PVC：开工率略增价格震荡，建议09 - 01反套

【PVC市场现状及行情分析】 上游西北地区电石价格上调50元/吨。供应端，PVC开工率环比增0.05个百分点至76.84%，处近年同期偏高水平。下游开工变化不大，同比仍低，采购谨慎。 印度将BIS政策延期至2025年12月24日，中国台湾台塑7月报价上调10 - 25美元/吨，出口签单一般。不过印度延迟反倾销税公布至9月25日，或刺激中国PVC抢出口。 上周社会库存继续增加，仍处高位，库存压力大。2025年1 - 6月，房地产在调整，投资、新开工、竣工面积同比降幅大，投资、销售同比增速下降。30大中城市商品房周度成交面积环比回升，但为历年同期最低，改善尚需时间。 氯碱综合利润修复，PVC开工率上周基本稳定且偏高。万华化学、天津渤化等新增产能已试产，电石价格支撑弱，需求未实质改善前PVC压力大。 PVC产业暂无实际政策落地，老装置多技改升级，自身影响不大。反内卷与老旧装置淘汰是宏观政策，影响后续行情，预计近期PVC震荡下行，建议09 - 01反套。 期货方面，PVC2509合约减仓震荡上行，最低价4930元/吨，最高价5057元/吨，收于5042元/吨，在20日均线下方，涨幅1.29%，持仓量减46602手至711646手。 基差方面，8月1日，华东地区电石法PVC主流价涨至4880元/吨，V2509合约期货收盘价5042元/吨，基差 - 162元/吨，走弱25元/吨，处于偏低水平。

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