豆一、豆粕、豆油：国产大豆拍卖流拍，市场多震荡待指引

【国产大豆拍卖流拍，豆类市场多品种行情待察】 今日，国产大豆3.2万吨竞价拍卖，底价4200元/吨，全部流拍。豆一价格低位反复波动，与豆二价差持续缩小，接近一季度低点，利空释放较充分。但后续面临收获期，价格上行有阻力。 目前，黑龙江和内蒙古大豆处于结荚期，东北产区短期天气利于生长。进口大豆海外丰产预期大，不过盘面不断消化利空，绝对价格不高，国内远期大豆供应预期存不确定性风险。需关注国产大豆产区天气及政策指引。 中美贸易关税不明朗，美新作大豆暂难进入国内，美豆保持低位，国内豆粕持续震荡。巴西豆升贴水上涨，国内四季度采购节奏偏慢。 油厂压榨率稳定，豆粕库存增至年内高位。美豆优良率处历史同期高位，未来两周主产区降雨和温度略高于常值，总体正常。天气窗口缩小，美豆或有早期丰产预期。关税问题解决前，豆粕行情震荡，暂无趋势性机会。 短期豆棕油需防波动放大风险。市场再度热议美国生物质柴油政策，预期相关政策有变动，需等政策指引。 近期国外与国内豆油价格价差向平水修复。美国生物柴油政策不确定，价格波动风险易放大，趋势上行转震荡概率大。因美国和印尼生柴长期发展，豆油棕桐油可逢低多配。 棕榈油中期迎四季度减产周期，关税矛盾下远期豆油供应不确定，四季度豆油处需求旺季，需防中期市场情绪发酵，后续要放大波动空间。

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