钢铁行业周报：钢材需求进入淡季 关注华北限产

　　价格：本周钢材价格涨跌互现。截至8 月8 日，上海20mm HRB400 材质螺纹价格为3330 元/吨，较上周降20 元/吨。高线8.0mm 价格为3500 元/吨，较上周降20 元/吨。热轧3.0mm 价格为3470 元/吨，较上周升40 元/吨。冷轧1.0mm 价格为3870 元/吨，较上周升10 元/吨。普中板20mm 价格为3490 元/吨，较上周升50 元/吨。本周原材料中，国产矿市场价格稳中有升，进口矿市场价格稳中有升，废钢价格持平。
　　利润：本周钢材利润下降。长流程方面，我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧毛利分别环比前一周变化-67 元/吨，-16 元/吨和-28 元/吨。短流程方面，本周电炉钢毛利环比前一周变化-22 元/吨。
　　产量与库存：截至8 月8 日，五大钢材产量上升，总库存环比上升。产量方面，本周五大钢材品种产量869 万吨，环比升1.79 万吨，其中建筑钢材产量周环比增10.94 万吨，板材产量周环比降9.15 万吨，螺纹钢本周增产10.12 万吨至221.18 万吨。分不同炼钢方式来看，本周长、短流程螺纹钢产量分别为190.54万吨、30.64 万吨，环比分别+6.03 万吨、+4.09 万吨。库存方面，本周五大钢材品种社会总库存环比增20.16 万吨至961.49 万吨，钢厂总库存412.86 万吨，环比增3.34 万吨，其中，螺纹钢社库增4.34 万吨，厂库增6.05 万吨。表观消费量方面，测算本周螺纹钢表观消费量210.79 万吨，环比升7.38 万吨，本周建筑钢材成交日均值10.34 万吨，环比增长9.92%。
　　投资建议：钢材需求进入淡季，关注华北限产。本周新版《煤炭安全规程》公布，焦煤继续领涨黑色系品种。钢材需求进入季节性淡季，而供应仍维持高位，钢厂利润有所下降。9 月3 日阅兵仪式临近，京津冀周边钢厂限产预期增强，或对短期钢材供给形成压制。长期来看，产能治理依然是未来的主线，市场化、行政化手段相结合，粗钢供给有望进一步优化，叠加远期铁矿新增产能的逐步释放，钢企盈利能力有望修复。推荐：1）普钢板块：华菱钢铁、宝钢股份、南钢股份；2）特钢板块：翔楼新材、中信特钢、甬金股份；3）管材标的：久立特材、友发集团、武进不锈。建议关注：高温合金标的：抚顺特钢。
　　风险提示：下游需求不及预期；钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动。
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