铝产业链：本周价格走势各异，各品种策略分析

【本周铝产业链市场表现及走势分析】 本周，电解铝内外盘均偏强运行。沪铝主力合约周五收于20685元/吨，周环比涨1.03%；伦铝收于2615美元/吨，周环比涨1.91%。氧化铝维持震荡，主力收于3170元/吨，环比跌1.09%；铸造铝合金偏强运行，主力收于20110元/吨，环比涨1.11%。 供给及成本方面，上周电解铝产量84.59万吨，环比增0.05万吨；氧化铝产量174.4万吨，环比增0.3万吨，二者周度产量比值2.06，环比增0.002。 需求上，8月4日，铝锭出库11.07万吨，环比增1.82万吨；铝棒出库4.75万吨，环比降0.09吨。加工环节开工率58.6%，周环比升0.1pct。 库存方面，截至8月7日，国内铝锭+铝棒社会库存70.65万吨，周环比降0.85万吨，其中铝锭持平于56.4万吨，铝棒降0.85万吨至14.25万吨。LME库存47.05万吨，周环比增0.78万吨。氧化铝港口库存8.5万吨，周环比增3.9万吨，铝土矿港口库存2859万吨，周环比增40万吨。 铝价方面，本周周中受降息预期发酵影响冲高，但沪铝基本面变化不大，累库未结束，后续回调。因库存仍处低位，铝价下方空间有限，短期维持高位震荡，区间20300 - 20800。中期临近9月旺季且有美联储降息预期，去库后铝价有上行动力，建议区间操作，高位可卖看涨期权，回调可逢低建多。 氧化铝基本面较弱，国内运行产能维持高位，3万吨进口氧化铝周末到青岛港，下半年国内外新投产能将释放，供应预计持续过剩，库存增加。仓单回升、挤仓风险解除，交易逻辑或向成本定价转变，短期可将高成本地区3000 - 3150的完全成本作支撑位，可考虑跌破成本线后做多。 铸造铝合金供给上，废铝价格维持高位，美废铝进口增加，但未来我国废铝进口量或下降，废铝价格有上涨空间，对铝合金价格支撑强。需求上，交易所铝合金可交割品牌表现好，短期需求尚可。基本面表现好，期货盘面跟随沪铝波动，价差350 - 500元/吨，价差拉大时可套利操作。 总体观点，铝高位震荡，氧化铝偏弱震荡，铸造铝合金震荡。

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