2025年7月统计局房地产数据点评：销售投资降幅有所扩大 北京出新政促止跌回稳

　　核心观点
　　7 月单月全国商品房销售面积同比下降7.8%，降幅较6 月扩大2.3 个百分点；房地产开发投资额同比下降17.0%，降幅较6 月扩大4.1 个百分点，新开工与竣工面积的单月降幅也有所扩大。
　　最新高频成交数据显示销售下行压力仍存，房地产市场的止跌回稳有待政策更大力度的支持。近期北京出台楼市新政，稳楼市的信号意义明显，后续其他一线城市的购房政策优化、全国层面房贷利率进一步调降等政策有望出台，以巩固市场止跌回稳势头。
　　统计局公布2025 年7 月房地产市场运行情况，7 月单月房地产销售面积、投资额、新开工面积、竣工面积分别为5709 万平方米、6922亿元、4842万平方米、2467万平方米，同比增速分别为-7.8%、-17.0%、-15.4%、-29.4%，前值分别为-5.5%、- 12.9%、-9.4%、-1.7%。
　　销售降幅有所扩大，止跌回稳待进一步巩固。7 月单月全国商品房销售面积同比下降7.8%，降幅较6 月扩大2.3 个百分点；最新数据显示8 月截至8 日，38 城新房成交面积同比下降22%，销售下行压力仍存。近期北京出台楼市新政，对限购、公积金购房政策进行优化，稳楼市信号意义明显；后续其他一线城市的购房政策优化、全国层面房贷利率进一步调降等政策均有望推出，以巩固市场整体的止跌回稳势头。
　　投资及开竣工降幅有所扩大。7 月单月房地产开发投资额同比下降17.0%，降幅较6 月扩大4.1 个百分点。一线城市土地市场关注度较高，7 月成交溢价率为23%。7 月新开工面积同比下降15.4%，降幅较6 月扩大6.0 个百分点；竣工面积同比下降29.4%，降幅较6 月扩大27.7 个百分点。新开工面积增速的后续变化仍依赖于销售走势，保交楼工作的持续推进有望推动竣工降幅收窄。
　　看好优质商业地产公司，及布局核心城市的开发商与物管公司。重点推荐A 股：新城控股、滨江集团、南都物业、建发股份、南京高科、保利发展，港股：华润万象生活、华润置地、中国金茂、绿城服务、滨江服务、贝壳-W、建发国际集团、绿城中国、越秀地产、龙湖集团。
　　风险提示：房地产销售、结转及房企信用修复可能不及预期。
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