电力设备与新能源行业研究：美国光伏迎利好 AIDC不惧高 风机中标价维持强势

　　子行业周度核心观点：
　　AIDC：本周AIDC 板块情绪持续高涨；服务器散热厂商奇鋐公布2025 年第二季度业绩，单季度业务创历史新高；服务器集成商鸿海精密发布2025 年第二季度业绩，超市场预期。
　　风电：大唐1.65GW 项目中标均价维持高位，看好下半年风机价格上涨持续性，重申看好风电板块长周期景气反转，首推整机；东方电缆披露半年报，存货、合同负债高增，在手项目陆续交付，下半年业绩有望加速释放。
　　光伏&储能：美国IRS 更新关于清洁能源税收抵免中“项目开工”要求指引，严苛程度有所宽松，利好美国各类型光伏项目需求，带动相关美股大涨，关注A 股相关标的：阿特斯、阳光电源；中国华电20GW 年度组件框采将于8 月19日开标，预计龙头企业或普遍基于“不低于成本价”原则投标，从而形成组件端“成功顺价”的积极催化。
　　电网：1）国网发布25 年计量设备第2 批招标公告，电表招标1746 万只，同比+12.4%，智能融合终端（集中器）首次招标43 万只，预计批次总金额约50 亿元，看好25 年国网第三批电表新标准招标、价格修复带动招标金额超预期；2）Q2 思源电气业绩同比+61%,符合预期，H1 海外收入同比+89%，看好25H2 海外订单加速转化为收入，维持重点推荐。
　　氢能与燃料电池：SOFC 千亿蓝海市场启动。数据中心电源资本开支加大，大型燃气轮机供给紧缺，补贴后SOFC 经济性初现。根据BE 财报，SOFC 单kW 价值量在3171 美元，单GW 人民币对应约200 亿元。在数据中心电源资本开支加大的趋势下，若SOFC 单年销售达到5GW，SOFC 千亿蓝海市场显现。
　　锂电：固态电池产业化持续推进。1）鹏辉能源预计9 月底建成固态电池中试线，当前固态电池能量密度已由280Wh/Kg提升至320Wh/kg；2）皇庭国际与深圳尊光签署增资扩股协议，后者自主研发的第三代碳材料“碳量子点材料”，从材料端、技术端、产品端实现原料自主、成本可控和技术领先；3）南都电源：成功签署总容量高达2.8GWh 的独立储能项目订单，项目将全部采用南都自主研发的314Ah 半固态储能电池，是迄今为止全球最大的半固态电池储能项目。
　　新能源车：吉利汽车发布25H1 财报，Q2 公司在市场价格竞争激烈的大背景下，除极氪外各部门均表现优异，充分说明了公司的价格战抗压能力和电车车型的盈利能力，公司经营向上的态势是不变的。汽车整车虽然面对需求压力，但是并不缺乏个股阿尔法，其中的强新车周期将是后续个股的最强阿尔法，吉利汽车销量、盈利均具备成长性，预计后续业绩将表现强势。
　　本周重要行业事件：
　　风光储：美国IRS 发布清洁能源税收抵免要求最新指引（趋于宽松）；甘肃省发布136 号文承接细则并启动25H2-2026增量新能源项目机制电量竞价，中国电建启动2025-2027 年度60GW 光伏固定支架框采。
　　电网：国网发布25 年计量设备2 批招标公告；国网与哈电集团举行会谈；国网董事长会见中国中铁董事长。
　　新能源车&锂电：吉利发布25H1 财报；鹏辉能源预计9 月建成固态中试线；南都电源签署2.8GWh 半固态储能项目。
　　氢能与燃料电池：四川省级预算内资金重点支持氢能项目，最高补助2000 万；财政部发布政策，氢能作为燃料（能源）可抵税；重庆规划新建60 座加氢站，供氢能力达2.5 万吨/年。
　　风险提示：政策调整、执行效果低于预期风险；产业链价格竞争激烈程度超预期风险。
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