汽车行业周报：汽零企业在服务器液冷领域大显身手

　　近一周，申万汽车指数上涨3%，新能源整车指数上涨1%，汽车零部件指数上涨4%，商用车指数上涨 1%。汽车零部件企业正在服务器液冷领域大显身手。
　　投资要点：
　　投资策略与建 议：我们维持行业“增持”评级。1）人形机器人供给创造需求，重点寻找类似当年新能源车磷酸铁锂正极的高性价比技术路线，以及类似宁德时代的内生优势公司。推荐汽车电机龙头德昌电机控股，以及同步器龙头进军减速器的豪能股份。2）随着2025年以旧换新效果逐渐递减，国内乘用车竞争压力较大。推荐车型差异化竞争的长城汽车、欧洲布局深入的上汽集团以及高端车型有望打开局面的江淮汽车。长期看好自研程度较深的比亚迪、零跑汽车。
　　3）国内重卡市场受5 月以旧换新启动推动明显，AIDC 柴发业务推动产业升级，推荐中国重汽、福田汽车、潍柴动力，相关公司为玉柴国际。4）零部件产业成长性逐渐稀缺，推荐产品渗透率和国产化率均空间较大的转向系统龙头耐世特、制动系统资深供应商亚太股份。
　　近一周(2025/8/8-2025/8/15，下同)：申万汽车指数上涨3%，新能源整车指数上涨1%，汽车零部件指数上涨4%，商用车指数上涨1%。
　　相对万得全A，近一周：申万汽车指数相对持平，新能源整车指数跑输2%，汽车零部件指数跑赢1%，商用车指数跑输2%。汽车行业近一个月(2025/7/16-2025/8/15，下同)：涨幅靠前的标的为飞龙股份、中马传动、溯联股份、川环科技、航天科技等。跌幅靠前的标的为上海物贸、华培动力、宁波方正、云内动力、雷迪克等。
　　根据乘联会数据，乘用车：8 月1-10 日，全国乘用车市场零售45.2万辆，同比去年8 月同期下降4%，较上月同期增长6%，今年以来累计零售1,319.8 万辆，同比增长10%。新能源：8 月1-10 日，全国乘用车新能源市场零售26.2 万辆，同比去年8 月同期增长6%，较上月同期增长6%，全国新能源市场零售渗透率57.9%，今年以来累计零售671.7 万辆，同比增长28%。
　　汽车零部件企业正在服务器液冷领域大显身手。我们认为，数据中心液冷系统与新能源车热管理系统的共通性较强，许多汽车零部件企业正在大显身手。德昌电机发挥电机优势进军数据中心水泵。飞龙股份参与多种IDC 液冷相关应用。中鼎股份吸收TFH 管路总成技术，进军超算中心液冷。我们看好汽车热管理相关公司在数据中心液冷领域的发展，推荐德昌电机控股、中鼎股份，相关公司为飞龙股份。
　　风险提示：经济发展不及预期，原材料价格大幅上涨。
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