若羽臣：2025H1毛利率增11pct，维持买入评级

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【8月21日华鑫点评若羽臣：盈利能力提升，维持“买入”评级】 8月21日，华鑫指出，若羽臣2025H1毛利率同增11pct，达56.92%。销售、管理费用率分别同比+11pct、-1pct，至45.40%、3.46%。毛利率与费用率同比大幅变动，主要因品牌管理业务中新增品牌端合作方式与费用支持路径变动。综合来看，公司整体盈利能力提升，2025H1净利率同增1pct至5.48%。 若羽臣作为国内头部品牌运营管理公司，近年孵化两大自有品牌。绽家定位差异化高端香氛家清，斐萃聚焦口服抗衰并推出红宝石油。随着品牌建设与市场拓展推进，公司业绩有望高速增长，维持“买入”投资评级。

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