通信行业周报：英伟达RUBIN开启生产 阿里财报亮眼 重视国产算力、液冷、光通信投资机会

　　英伟达GB300 加速放量，Rubin 已开始生产
　　据英伟达第二季度报告，公司实现营收467 亿美元，同比增长56%，环比增长6%；其中数据中心业务实现营收411 亿美元，同比增长56%，环比增长5%。关于H20 收入，公司在第二季度未向中国客户销售H20 产品，向中国以外的客户销售约6.5 亿美金H20。公司工厂已在7 月底和8 月初顺利转产GB300，目前全面生产已启动，每周生产约1000 机架。Rubin 平台芯片已在工厂生产，公司将推出6 款 Rubin 芯片，客户从千卡Hopper GPU 兆瓦级数据中心扩展到目前的10 万卡Blackwell GPU 100 兆瓦级数据中心，未来将建设百万卡Rubin GPU 的吉瓦级数据中心。
　　阿里财报亮眼，国产AI 链或迎基本面拐点
　　2025 年8 月29 日，阿里巴巴发布2026 财年第一季度财报，阿里云FY2026Q1 实现营收333.98 亿元，同比增长26%，远超FY2025Q4 18%的同比增速；资本开支方面，阿里FY2026Q1 总资本开支为386.76 亿元，同比增长219.79%，其中购置物业和设备的资本开支为386.29 亿元，同比增长223.55%，环比增长61%。未来三年，阿里将投入超过3800 亿元，用于建设云和AI 硬件基础设施。我们认为AI 驱动阿里云进入正循环，同时阿里资本开支的高增长有望驱动国产AI 算力链迎基本面拐点。
　　持续看好全球AI 算力链共振
　　（一）AIDC 机房侧。推荐标的：英维克（液冷全链条自研龙头）、光环新网、奥飞数据、新意网集团、润泽科技、宝信软件等；（二）光模块&交换机。推荐标的：中际旭创、新易盛、天孚通信、中兴通讯、盛科通信、紫光股份等；（三）AI 服务器。推荐标的：中兴通讯、紫光股份等；（四）AI 应用。推荐标的：广和通等；（五）光纤光缆。推荐标的：中天科技、亨通光电等。
　　风险提示：5G建设不及预期、AI发展不及预期、中美贸易摩擦
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