工业／基础材料行业周报(第三十五周)：建材H1整体改善 电子布龙头大扩产

　　本周观点：8 月建筑业PMI 指标分化，电子布龙头企业积极扩产从25 年中报来看，建筑增长及盈利能力仍然承压，水泥及玻纤引领建材基本面回升。8 月建筑业需求端PMI 指标环比分化，建筑业投入品价格、从业人员PMI 等供给端指标环比延续上行。钢铁行业稳增长工作方案发布，有望提升水泥玻璃行业反内卷政策预期，城市高质量发展意见中长期有利于涂料等存量翻新市场需求释放。特种电子布龙头企业积极扩产，昭示行业景气延续。短期继续重点推荐水泥和玻纤板块，以及估值仍处于低位的大建筑板块，短期重点推荐亚翔集成、中国中冶、鸿路钢构、三棵树、中国巨石、中材科技、华新水泥、中国建材、中国联塑、海螺创业。
　　上周细分行业回顾
　　截至8.29，上周全国水泥价格周环比+0.5%；水泥出货率45.6%，周环比/同比-0.1pct/-4.0pct。上周国内浮法玻璃均价63 元/重量箱，周环比/同比-1.6%/-13.7%，样本企业库存5554 万重箱，周环比-1.5%。3.2mm/2.0mm光伏玻璃主流订单价格18.7/11 元/平米，周环比持平/持平，样本企业库存天数约19.69 天，环比-18.0%。2400tex 无碱缠绕直接纱均价3617 元/吨，周环比持平/同比-2.7%，普通电子纱价和电子布价格环比持平。
　　重点公司及动态
　　8 月28 日中材科技公告子公司泰山玻纤拟分别投资17.5 亿建设年产2400万米超低损耗低介电纤维布项目、18.0 亿建设年产3500 万米低介电纤维布项目，建设期均为18 个月，进一步巩固公司在特种纤维领域的领先地位。
　　风险提示：下游需求显著下降，原材料价格大幅上涨，建筑提标不及预期。
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