ESG行业周报：电力中长期市场规则征求意见 绿证价值或可实现独立定价与市场扩容

　　核心观点：
　　国内热点：《电力中长期市场基本规则（征求意见稿）》发布。9 月2 日，国家发改委发布了《电力中长期市场基本规则（征求意见稿）》，该意见稿提出了一系列措施，旨在促进跨省跨区交易与省内交易的相互耦合和有序衔接，推动跨电网经营区的常态化交易，实现电力市场的互联互通。同时，意见稿鼓励区域内省间交易机制的创新，协同推进区域电力互济和调节资源的灵活共享。意见稿首次明确将绿电环境价值（即绿证价值）与电能量价格分离计价，并规定环境价值不纳入峰谷分时电价及力调电费计算，这意味着绿电的绿色属性获得了独立的定价权和价值体现通道，避免了与常规电能在调峰调度中的价格劣势，提升绿电的收益预期和交易透明度。同时，意见稿着力推动跨省跨区交易与省内市场的耦合衔接，并鼓励区域电力互济和调节资源灵活共享，有效打破省间壁垒，扩大绿电的消纳范围。意见稿明确将独立储能、虚拟电厂、负荷聚合商等新型主体纳入市场，并赋予其平等地位，这些新型主体有助于提升电力系统对高比例新能源接入的调节能力和消纳水平，为绿电的规模化发展提供关键支撑。
　　海外热点：美国裁定对绕道东南亚中国光伏组件追缴540 亿关税。美国国际贸易法院近日作出一项关键判决，认定拜登政府于2022 年6 月实施的暂停对东南亚进口太阳能电池和组件征收关税的措施（10414 号公告）是非法的。这一判决意味着美国海关和边境保护局（CBP）可以立即开始对2022 年6 月6 日至2024 年6 月6 日期间从柬埔寨、马来西亚、泰国和越南进口的太阳能电池和组件追缴巨额关税。拜登政府当初实施关税暂停征收令，本质上是在“支持本土制造”和“推动能源转型”两个政策目标间作出的取舍。
　　一方面，政府希望保护国内制造业免受不公平竞争；另一方面，又需要确保足够低廉的太阳能产品供应以实现其清洁能源目标。此次判决后，短期内，中国主要光伏企业因依托东南亚产能对美出口，面临直接的成本提升与市场准入壁垒，部分签订长期固定电价协议的美国开发商及进口商可能因巨额补税而陷入财务困境，甚至导致项目延期或亏损，进而反向传导至中国厂商的订单与回款，或将迫使中国企业加速产能布局的多元化，向如墨西哥、非洲及中东等新兴市场转移，或通过技术输出与本地化生产规避贸易风险。
　　长期而言，此次判决虽然表面上是法律层面的胜利，但实际上可能延缓美国的能源转型进程。
　　产品追踪：本期无新成立基金；本期新发行债券18 只，总规模89.15 亿元，其中绿色债券15 只，社会债券1 只，可持续发展挂钩债券2 只；本期新发行理财产品21 只，其中纯ESG 主题11 只，社会责任主题10 只。
　　指数追踪：截至2025 年9 月5 日，除万得A50ESG 领先外，本周主要ESG 指数均下跌，其中，万得A50ESG 领先上涨0.72%，沪深300ESG 领先跌幅最小，下跌0.06%，中证500ESG 基准跌幅最大，下跌1.22%。近一年主要ESG　　指数均上涨，其中，中证500ESG 基准涨幅最大，上涨52.27%，沪深300ESG领先涨幅最小，上涨29.83%。
　　碳交易追踪：截至9 月5 日，本期全国碳市场碳排放配额（CEA）总成交量838.06 万吨，总成交额54191.02 万元；收盘价69.49 元/吨，较上周收盘价下跌4.50%。8 月29 日-9 月4 日，欧盟碳期货（EUA）成交量为1.74 亿吨二氧化碳当量，9 月4 日结算价为75.03 欧元/吨二氧化碳当量，较8 月28 日结算价上涨5.19%。
　　风险提示：国内外ESG 发展不及预期；政策出现重大变化；ESG 各产品发展不及预期。
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