九毛九：营收净利双降，目标价下调至3港元

【9月8日深交所调整港股通标的，九毛九等20只被调出】 9月8日，深交所发布公告，港股通标的证券名单调整当日生效。包括九毛九在内的20只标的证券被调出。 深交所对港股通标的的调整，反映市场对企业前景判断，体现行业趋势与投资者偏好变化。今年上半年，处于调整转型期的九毛九营收、净利双降。 期内，公司营收27.53亿元，同比降10.14%；归母净利润6069万元，同比降16.05%，延续2024年中期跌势。九毛九收入主要来自太二酸菜鱼、怂火锅和九毛九西北菜，报告期内三大品牌收入均下滑。 太二收入19.48亿元，同比降13.3%，收入占比从73.4%降至70.8%。主要因自营餐厅数量从612家降至547家，同店销售也减少。 曾经太二酸菜鱼是餐饮界“排队王”，如今销售下滑。上半年，太二推出“5.0鲜活模式”，升级菜单，部分门店装修换新，强调菜品新鲜度。 这是对市场预制菜质疑的应对调整。此前，太二因鱼非现杀、酸菜料包等问题引发预制质疑，快手菜加剧争议。 怂火锅上半年收入4.16亿元，同比降3.5%，主要因翻台率和人均消费下降。翻台率从2.9次/天降至2.5次/天，收入占比从14.1%升至15.1%，因餐厅数量增加。 九毛九西北菜上半年收入2.26亿元，同比减22.6%，因餐厅数量减少和翻台率下降。收入占比从9.5%降至8.2%。 2025年上半年，九毛九集团新开10间餐厅，扩店步伐放缓，去年上半年新开59间。同时，集团关闭88间餐厅，因租赁协议终止和部分餐厅表现不佳。 国证国际下调九毛九2025 - 2027年净利润预测，目标价从3.7港元调至3港元，评级从“买入”降至“增持”。截至9月12日收盘，九毛九报2.31港元，跌0.43%，总市值32亿港元。

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