传媒行业周边2025年37期：《盛世天下》人气攀升 《梦幻西游》再创新高

　　本报告导读：
　　近期精品游戏及影视作品备受用户喜爱，其中真人互动影游《盛世天下》自9 月9日上线以来稳居iOS 端付费榜TOP 1，《梦幻西游》电脑版最高在线人数于9 月7 日15:50 创新高，持续看好游戏、影视板块优质标的投资机会。
　　投资要点：
　　上周（9.8-9. 12）传媒（申万）指数上涨4.28%，位居 31个行业第4名，强于沪深300（上涨1.38%）、上证指数（上涨1.52%）、上证中小（上涨2.15%）、深证成指（上涨2.65%）、创业板指（上涨2.1%）。
　　细分板块龙头景气持续，建议布局垂直细分领域业绩有望持续高增的投资机会，推荐标的恺英网络、三七互娱、吉比特、姚记科技、完美世界、巨人网络、中信出版、时代出版、芒果超媒、上海电影、万达电影、华立科技、美登科技、泡泡玛特，相关标的宝通科技、盛天网络、冰川网络、神州泰岳、电魂网络、易点天下、值得买。
　　真人互动影游《盛世天下》全球发行，稳居国内付费榜首位。真人实拍宫廷生存互动影视作品《盛世天下》媚娘篇于9 月9 日全球发行，国内iOS 端定价为39 元，其制作团队New One Studio 前作《隐形守护者》于2019 年发售，当年以140 万销量居于国产单机游戏销量榜TOP 1，也是首批走出国门获奖的国产互动影视作品，荣获Steam 全球商品热销榜历史时段第一。《盛世天下》支持移动端、PC端、电视大屏端下载，就移动端中iOS 端而言，七麦数据显示，《盛世天下》自9 月9 日上线以来持续居于iOS 端付费榜TOP 1，下载量亦维持在高位水平。以《盛世天下》《隐形守护者》为代表的真人互动影游将影视剧与游戏相融合，为玩家带来更具个性化和沉浸感的娱乐体验，头部影视公司及平台具备打造此类优质作品的能力，推荐芒果超媒，相关标的为华策影视、百纳千成、欢瑞世纪。
　　《梦幻西游》电脑版最高在线人数创新高，PC 游戏持续复兴可期。
　　根据《梦幻西游》官方数据，自7 月初畅玩服上线以来，《梦幻西游》电脑版接连突破275 万、293 万同时最高在线人数纪录，并在9 月7 日15:50 突破315 万大关创下历史新高，除了吸引老玩家回归以外，《梦幻西游》电脑版亦吸引了大量新玩家。网易《梦幻西游》、腾讯《三角洲行动》等产品掀起PC 游戏复兴热潮，新老玩家均表现活跃，我们维持对游戏行业的乐观态度。1）关注优秀产品储备，推荐业绩稳健增长的恺英网络、巨人网络、吉比特、三七互娱，推荐具备业绩反转能力的完美世界，相关标的星辉娱乐。2）海外布局积极的公司，推荐神州泰岳，相关标的ST 华通、冰川网络、宝通科技。3）AI 布局积极，存在业务创新可能性的公司，推荐姚记科技，相关标的盛天网络、顺网科技、浙数文化。
　　风险提示：游戏流水不及预期，行业竞争加剧等。
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