房地产行业周报：金九银十来临 关注销售环比改善

　　周观点：核心城市楼市供应规模边际改善
　　Wind 统计，核心城市8 月批准预售证297 万㎡，同比降幅缩窄至11.1%，较前值-24.3%大幅缩窄，核心城市供应边际改善。美国公布8 月通胀及9 月第一周就业数据，8 月CPI 同比上涨2.9%，9 月第一周初请失业金人数26.3 万人，9 月美联储降息预期进一步提升下，国内跟进降息预期强化。
　　我们认为，金九银十旺季来临下，房企供货强度持续提升，伴随核心城市调控政策宽松带来的购房需求释放，叠加降息预期增强，新房销售有望迎来边际改善。建议关注困境反转类房企：金地集团、新城控股等；保持拿地强度的龙头绿城中国、中国金茂、滨江集团等；多元经营稳健发展的地方国企浦东金桥、外高桥等。
　　销售回顾（9.6-9.12）
　　重点监测32 城合计成交总套数为1.2 万套，环比上周下降9.6%；2025 年累计成交总套数为56.3 万套，累计同比下降6.4%。其中，一线城市成交4038 套，环比上周下降0.7%，2025 年累计成交16 万套，累计同比下降1%；二线城市成交6747 套，环比上周下降6.7%，2025年累计成交33.6 万套，累计同比下降8.8%；三线城市成交1458 套，环比上周下降35.1%，2025 年累计成交6.7 万套，累计同比下降6.2%。
　　重点监测18 城合计成交二手房总套数为2.2 万套，环比上周增长5.8%；2025 年累计成交总套数为87.8 万套，累计同比增长9.2%。
　　土地供应（9.1-9.7）
　　百城土地宅地供应规划建筑面积737 万㎡，2025 年累计供应规划建面16814 万㎡，累计同比下降14.4%，供求比1.25。
　　土地挂牌价格方面，百城供应土地挂牌楼面均价5505 元/㎡，近四周平均挂牌均价4445 元/㎡，环比增长8.8%,同比下降23.9%。
　　土地成交（9.1-9.7）
　　百城土地住宅用地成交规划建筑面积461 万㎡，2025 年累计成交13408 万㎡，累计同比下降2.4%。
　　土地成交楼面价及溢价率方面，百城住宅用地平均成交楼面价为5898 元/㎡，环比增长6.9%，同比增长83.3%，整体溢价率为5.4%，2025 年平均楼面价7281 元/㎡，溢价率10.3%，较去年同期提高5.9个百分点。
　　风险提示：政策宽松不及预期、融资环境超预期收紧
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