电力设备事件点评：纵深推进全国统一大市场建设 新能源供给侧改革全面加速

　　事件：
　　9 月15 日，《求是》刊登习近平总书记评论文章《纵深推进全国统一大市场建设》，指出：1）着力整治企业低价无序竞争乱象；2）着力整治政府采购招标乱象；3）着力整治地方招商引资乱象；4）着力推动内外贸一体化发展；5）着力补齐法规制度短板；6）着力纠治政绩观偏差。
　　投资要点:
　　文章精神指向价格竞争有序、避免低价低质中标、有序控制新增产能等因素，对于新能源各环节均有积极意义：
　　锂电&储能：前期新能源车反内卷措施已初步在账期方面出现成果，中汽协发布《汽车整车企业供应商账款支付规范倡议》后十余家主流车企均表态承诺严格执行60 天内账期支付原则，规范供应商款项结算流程。展望后续在新能源车价格端亦有望看到良性价格维护措施推进。储能端有望终结低价中标，转为优质优价导向。此外随地方招商引资进一步规范化，优质产能有望实现优先投放，改善供需格局。
　　光伏：光伏是“反内卷”的代表性行业，自2024 年下半年起政策持续加码。2025 年7 月3 日座谈会后，企业减产控销力度加大，各环节价格持续修复，819 会议后行业自律进一步深化。根据InfolinkConsulting，截至9 月10 日，多晶硅致密料均价已回升至50 元/kg，较7 月低点上升43%，一线厂商报价已达55 元/kg。后续，随硅料产能整合落地，以及各环节供给侧改革推进，光伏各环节盈利能力有望持续回升。
　　风电：2024 年10 月北京风能展，12 家主机厂签署行业自律公约，此后主机中标价格持续上涨。根据我们统计，2025 年1-8 月主机中标均价较2024 年全年增长约6.7%。自2025 年下半年起，主机厂交付均价有望持续上升，叠加规模效应带来的费用率下降，以及零部件涨价压力缓解，主机厂盈利弹性有望释放。
　　投资建议与行业评级：我们认为，新能源作为我国优势产业，有望在“全国统一大市场建设”中发挥关键作用，2023 年以来的供给侧“内卷式竞争”有望缓解，产业链盈利能力有望逐步修复，新周期启动在望。维持行业“推荐”评级。
　　风险提示：1）各行业政策落地不及预期；2）各行业价格修复不及预期；3）光伏产能整合不及预期；4）“十五五”风电、光伏需求不及预期；5）新能源车需求不及预期。
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