计算机行业月报：国产算力芯片迎来高光时刻 超节点和集群层面双双赶超

　　国产化： 2025 年1-7 月我国集成电路在进口依赖度为78%，较1-6 月下滑2 PCT。根据9 月16 日的《新闻联播》，平头哥AI 芯片在显存容量和片间带宽上已经超过了英伟达的A800，比肩H20，同时已经实现了1.6 万卡的规模部署。9 月18 日，华为公布了一系列即将上市和规划中的AI 芯片，将在2026 年发布昇腾950 系列的两款芯片，2027 年发布昇腾960，2028 年发布昇腾970，将使用自主研发的HBM，Atlas 950 将成为全球最强超节点，Atlas950 SuperCluster 也将成为全球最强算力集群。EDA 领域，华大九天在数字电路设计主要工具的覆盖率达到近80%。7 月底华为鸿蒙操作系统5 的终端数量突破了1000 万，跨越了从生存到发展的门槛。2025Q2 英伟达来自中国大陆的收入锐减至27.69 亿，环比下滑50%，并在9 月迎来反垄断调查。
　　算力：博通在Q2 财报披露期间宣布拿下了第四个量产客户100 亿美元订单。9 月多家公司在总统晚宴中公布了未来几年在美国投入的新计划，其中META 和苹果计划投入6000 亿美元，谷歌计划两年内投入2500 亿美元，微软将每年投入750-800 亿美元。随后，OpenAI 大幅上调了到2029 年的预期现金消耗至1150 亿美元，较半年前的预期激增了800 亿美元，2030 年才有望获得正现金流。
　　阿里Q2 资本开支386.76 亿元，同比增长219.8%，环比增长57.1%，创历史新高。从移动招投标来看，2025 年对国产芯片的需求更加多元化，并从训练转向推理，ARM 比例较X86 提升。受到巨额合同的需求支撑，甲骨文预计2026-2030 财年将分别为180亿美元、320 亿美元、730 亿美元、1140 亿美元、1440 亿美元。
　　给予行业强于大市的投资评级。近期国内厂商一改在算力芯片领域低调的风格，阿里和华为算力进展及成果相继发布，集中对市场释放了积极的信号。对比年初DeepSeek-R1 发布，我们看到中国不光在模型层对标海外厂商，在硬件层也通过集群计算方式补足了芯片上的差距，在超节点和集群层面的全球领先，而且还实现了HBM 的自主和互联技术的重要突破。因此我们也对中国AI 和算力产业长期发展给予更加积极的预期，仍然继续看好近期行业市场表现，建议积极关注EDA 企业华大九天（301269），有大规模智算中心交付计划的润泽科技（300442），在低空经济和商业航空领域积极开拓的中科星图（688568）。
　　风险提示：国际局势的不确定性；下游企业削减开支。
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