电子行业报告：预计全球半导体龙头Q3营收环比+8% 存力和算力是AI时代的双生引擎

　　AI大算力浪潮催生新动能，芯片国产替代坚定推进，重点关注AI产业链相关公司及“龙头低估”&“困境反转”企业。
　　（1）国产AI服务器产业链：海外算力链需求持续超预期，中美科技博弈深水区，国产AI服务器也将迎头赶上，驱动高端PCB产业链需求激增，重点关注南亚新材(昇腾链覆铜板龙头)。
　　（2）国产AI存力产业链：供给端减产及AI相关需求强劲，推动存储价格继续上涨，TrendForce预计Q3 DRAM合约价环比提升5%~10%，NAND合约价环比提升5%~10%。同时，国内云计算与互联网厂商资本开支增长，国产替代趋势不改，重点关注江波龙(大容量存储龙头)、澜起科技(存储接口芯片龙头)、联瑞新材(HBM关键填料)。
　　（3）端侧AI苹果链：25Q2全球智能手机出货量约2.95亿台，其中苹果出货量约0.46亿部，市占率16%，位居第二。2025 WWDC苹果发布iOS 26，新推出Live Translation等AI功能，继续看好未来iPhone手机AI功能的拓展，重点关注包括立讯精密（AI硬件龙头）、长电科技（先进封装） 。
　　（4）智能手机温和复苏：随着智能手机产业链持续温和复苏，相关上游半导体产业链迎来困境反转，龙头公司有望获得较好的Beta收益，重点关注卓胜微(射频龙头)、豪威集团(CMOS龙头)等。
　　风险提示：下游需求不足风险；地缘政治风险；核心竞争力风险；估值风险。
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