阿里巴巴：加大基建投入，美股目标价上调至204美元

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【9月25日，中金看好阿里云发展并上调阿里目标价】 9月25日，中金发表研究报告。其受邀参加2025年阿里云栖大会，会上阿里集团CEO、阿里云智能集团董事长兼CEO吴泳铭提及超级人工智能之路三阶段，宣布阿里云定位全栈人工智能服务商，阿里将加大基础设施投入。 该行认为，阿里云具备人工智能时代全栈能力，有通义大模型等AI服务平台及领先AI基础设施和计算网络，供给侧优势和开发者黏性领先。随着AI需求发展，阿里云各维度将受益，持续释放价值并提振公司估值。 中金维持对阿里收入和利润预测不变，采用SOTP估值，基于2027财年，给予电商业务市盈率15倍、云计算业务市销率7倍，对应美股目标价204美元、港股目标价197港元，较前次分别上调34%和35%，维持“跑赢行业”评级。

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