美银：维持玖龙纸业“买入”评级 目标价6.5港元

美银发布研报称，玖龙纸业（02689）2025财年业绩符合预期，净利润为17.67亿元人民币，符合早前盈喜预期，指引范围17亿至19亿元人民币，2025财年销量同比增长9.7%至2150万吨，主要受惠于强大的客户基础和新产能的提升，而2025财年下半年销量同比温和增长5.2%至1010万吨，维持“买入”评级，目标价6.5港元。

鉴于成本优势，玖龙计划将木浆产能从目前的600万吨增加至2027年第一季度的800万吨，在重庆、天津和广西北海分别新增70万吨、50万吨和80万吨。

浆产能的资本支出目前为每吨4000-6000元人民币。

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