汽车行业周报：多省市汽车地补集中发放 具身智能催化持续

本周市场：2025 年9 月22 日至2025 年9 月26 日，申万汽车零部件上涨0.42%，申万乘用车下跌0.94%，申万商用载货车下跌2.49%，申万商用载客车下跌2.99%，申万汽车服务下跌5.48%。A 股汽车板块环比持平，沪深300指数上升1.07%，汽车板块跑输沪深300 指数1.07 个百分点。
行业层面：1）多省市汽车“地补”集中发放，“金九”车市旺季可期：据财联社统计，9 月全国范围内已有二十余个省市区县推出最新消费补贴政策，补贴金额至多可达8000 元。根据中汽协说明，汽车即将进入“金九银十”消费旺季，大型秋季车展陆续启动，经销商季度末冲量促销，营销力度较强，叠加“中秋+国庆”双节效应，消费者购车需求预期将快速释放，预计9 月份全月乘用车终端销量将达220 万辆。2）阿里云栖大会开幕，阿里云联合英伟达推动具身智能应用落地。9 月24 日，阿里云和英伟达在Physical AI 领域达成合作，阿里云人工智能平台将集成英伟达PhysicalAI 软件栈，提供仿真数据生成、模型训练评估、机器人强化学习等全链路平台服务，进一步缩短具身智能、辅助驾驶等应用的开发周期。
公司层面：1）奇瑞汽车：奇瑞汽车H 股挂牌上市，募资规模约91 亿港币。
所募资金将用于研发不同车型及版本以扩大产品组合，投向下一代汽车及先进技术研发及用于海外市场拓展等。2）赛力斯：赛力斯H 股IPO 获证监会备案，拟发行不超过3.31 亿股，H 股募资将用于新能源汽车技术研发、海外市场拓展及供应链优化,全球化战略布局加速推进，打造国际化资本运作平台，提高综合竞争力。3）理想汽车：全新纯电产品i6 于9 月26 日正式上市，定价为24.98 万元起，标配Thor-U 智驾芯片及ATL 激光雷达。
投资建议： 1）高基数下旺季9 月展现强韧性，汽车板块beta 迎来趋势强化：9 月乘用车零售销量预计215 万辆，同比增长2.0%、环比增长6.5%，伴随旺季及年末抢装效应，板块四季度将迎来Beta 修复，有望带动板块估值中枢上移，建议关注整车与汽零结构性加速机会。2）特斯拉机器人G3 预热产业链密集催化，重点关注T 链机器人主线：特斯拉人形机器人大单开始涌现，机器人板块中期向上发展方向明确，Q4 特斯拉机器人G3 发布预热，国产机器人链亦多点催化，板块有望迎来实质性拐点，关注低估值，产业链进度超预期的主业+机器人共振标的。3）AI 应用大趋势明确，资本开支进程加快驱动跨界零部件上行：自Deepseek 掀起大模型训练热潮，以字节跳动、阿里巴巴、腾讯、华为等为代表的国内互联网企业积极布局，智算中心需求猛增，投资重点从通算转向智算。驱动柴发、液冷、自动驾驶、芯片等基础设施的国产替代进程加速，重点关注汽车零部件相关受益环节，有望迎来赛道转型预期带动估值中枢提升。
相关标的：吉利汽车、零跑汽车、小鹏汽车、赛力斯、上汽集团、比亚迪、三花智控、浙江荣泰、拓普集团、银轮股份、均胜电子、潍柴动力、福耀玻璃、松原安全、地平线机器人、比亚迪电子、禾赛科技、速腾聚创等。
风险提示：乘用车销量不及预期；新能源车渗透率不及预期；政策刺激效果不及预期等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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