化工周报：钛白粉行业完成新一轮涨价 反内卷政策预期仍在

　　报告摘要
　　1.重点行业和产品情况跟踪
　　钛白粉行业完成新一轮涨价。国庆假期前，钛白粉行业完成了新一轮价格调整，主要是因为下游买方的备货需求导致。一方面长期低价让下游已经认识到了价格的合理性，采购积极性提高；另一方面是临近中秋、国庆双节假期，物流运输压力缓缓提升，运输成本增加，导致下游客户有提前备货的意愿。根据百川盈孚数据，截至10月12 日，钛白粉市场价为13372 元/吨，较上周价格持平。利润情况，本周钛白粉毛利环比上涨2.69%至-1081.9 元/吨。开工库存方面，截至10月12 日，钛白粉周度开工率为60.70%，较上周降低0.83 百分点；周产量为7.43 万吨，较上周减少了1.35%；行业总库存为52.8 万吨，较上周减少0.4%。
　　萤石价格上涨，三代制冷剂价格平稳。在配额政策限制下行业供给弹性受限，企业优先保障交付长约客户订单，市场可流通货源紧张局面加剧，对高价形成有力支撑。根据百川盈孚数据，截至10 月12 日，萤石97 湿粉市场价为3636 元/吨，较上周价格上涨0.22%；氢氟酸价格为11704元/吨，较上周价格持平。截至10 月12 日，二代制冷剂R142b 价格为2.7万元/吨，较上周价格持平；R22 价格为3.3 万元/吨，较上周价格下跌1000 元/吨。三代制冷剂方面，R125 价格为4.55 万元/吨，较上周价格持平；R134a 价格为5.2 万元/吨，较上周价格持平；R32 价格为6.25 万元/吨，较上周价格持平。
　　2.核心观点
　　民爆行业：“十四五”收官在即，行业整合加速；雅鲁藏布江项目、三峡水运新通道、浙赣粤运河等项目有望拉动内需增长；“一带一路”战略持续推进，有望带动民爆企业开拓海外需求。建议关注：
　　易普力、江南化工、广东宏大、国泰集团和凯龙股份等。
　　农药：行业重点企业发生安全生产事故，或将对行业供给带来扰动。建议关注：扬农化工、兴发集团等。
　　风险提示：下游需求不及预期、产品价格下跌、安全环保风险等。
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