房地产行业跟踪周报：周度成交同比下滑 多地政策陆续出台

　　核心观点
　　上周（2025.10.13-2025.10.17）：上周房地产板块（中信）涨跌幅-2.7%,同期沪深300、万得全A 指数涨跌幅分别为-2.2%、-3.4%，超额收益分别为-0.5%、0.8%。29 个中信行业板块中房地产位列第16 名。
　　（1）新房市场：上周(2025/10/11-2025/10/17)36 城新房成交面积234.5万方，环比+174.0%，同比-18.9%。2025 年10 月1 日至10 月17 日累计成交341.4 万方，同比-25.9%。今年截至10 月17 日累计成交7813.5万方，同比-8.4%。
　　（2）二手房市场：上周(2025/10/11-2025/10/17)15 城二手房成交面积174.9 万方，环比+202.5%，同比-14.4%。2025 年10 月1 日至10 月17日累计成交235.5 万方，同比-18.8%。今年截至10 月17 日累计成交6217.2万方，同比+11.0%。
　　（3）库存及去化：13 城新房累计库存7891.2 万平方米，环比0.0%，同比-9.3%；13 城新房去化周期为21.8 个月，环比变动+0.3 个月，同比变动+1.3 个月。 一线、新一线、二线、三四线城市去化周期为15.2 个月、14.3个月、20.5 个月、51.4 个月，环比分别变动+0.1 个月、+0.1 个月、+0.6 个月、+2.1 个月。
　　（4）土地市场：土地成交方面，2025 年10 月13 日-2025 年10 月19日百城土地成交建筑面积1456.5 万方，环比-14.7%，同比-42.2%；成交楼面价1242 元/平，环比-18.1%、同比-25.0%；土地溢价率+2.0%,环比0.4%，同比-4.7%。截至10 月19 日,2025 年累计成交土地建筑面积为87776.9 万方，同比-7.5%。
　　投资建议： 10 月第3 周新房成交环比上升，同比下降，二手房成交环比上升，同比下降。10 月14 日，天津市人民政府发布既有住宅电梯更新改造后可提取住房公积金等相关规定。10 月15 日，成都市住房公积金管理委员会发布政策取消公积金“本市缴存”限制；海南省住房城乡建设厅针对安居房住房性质转换、限制房源处理等进行社会征集意见。10 月17 日北京市政协与北京市委统战部联合召开议政会，会议强调要建立健全可持续的城市更新机制。投资建议：1）房地产开发：建议关注华润置地、保利发展、滨江集团、绿城中国等；2）物业管理：建议关注华润万象生活、绿城服务、保利物业、越秀服务；3）房地产经纪：建议关注贝壳、我爱我家。
　　风险提示：地产调控政策放宽不及预期；行业下行持续，销售不及预期；行业信用风险持续蔓延，流动性恶化超预期
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