家电行业研究：出口链：2025M9家电出口持续承压 清洁电器同比+11%

　　报告摘要
　　整体来看，2025M9 家电行业出口金额增速持续承压（-10%）。
　　分板块看，清洁电器表现相对较好。
　　分品类看，洗衣机、清洁电器、冰箱实现不同程度的增长。
　　1）白电：洗衣机维持双位数增长（+13%），冰箱维持个位数增长（+5%），空调、电扇需求持续承压（-23%/-27%）；
　　2）黑电及智能投影：传声器表现平稳（0%），音响增速由正转负（-8%），液晶电视机和投影仪短期承压（-13%/-20%）；3）厨电及电工照明：插头及插座维持个位数下降（-3%），抽油烟机降幅收窄（-7%）；
　　4）清洁电器：吸尘器维持双位数增长（+11%）；5）厨房小家电：微波炉/电热烤面包器/搅拌机&榨汁机/电热厨具/电咖啡机或茶壶均需求较弱（-21%/-21%/-17%/-14%/-12%）；6）个护按摩小家电：电吹风机/电熨斗降幅略有收窄（-11%/-7%），电动剃须刀需求相对疲弱（-16%）。
　　风险提示：宏观经济波动、原材料价格波动、汇率波动、关税不确定性因素等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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