可控核聚变行业深度报告：核聚变产业化提速 聚焦链主及核心供应公司

　　可控核聚变作为国家能源安全与科技自主可控的战略制高点，其产业化进程正加速从实验验证迈向工程示范。材料性能突破是技术路线可行性的核心瓶颈，当前核聚变关键设备整体国产化率超96%，核心部件如钨基偏滤器、高温超导带材等实现高度自主化。随着BEST 装置2027 年发电演示、EAST 长脉冲纪录刷新，行业步入“多路线竞速+资本共振”新阶段。建议聚焦链主及已实现国产替代的材料与核心部件供应商，维持行业投资评级“推荐”。
　　核聚变技术产业化进程加速，多技术路线并行。随着全球能源转型迫切性提升，可控核聚变作为终极清洁能源解决方案，正从实验室研究迈向工程化与商业化临界点。当前，磁约束托卡马克路线主导产业化进程，惯性约束与混合路线并行发展，各国通过政策协同与资本投入加速布局，科技巨头也在积极布局聚变能源赛道。中国以EAST、BEST 等大科学装置为依托，在长脉冲等离子体控制、高温超导磁体等关键领域实现突破，供应链国产化率持续提升，预计2027 年BEST 装置将率先实现聚变能发电演示（Q>1）。近期，BEST 装置关键部件完成落位安装，标志着总投资近200 亿元的主体建设全面启动，这是我国核聚变商业化的重要里程碑。
　　材料创新是当前产业化的核心瓶颈与突破口。核聚变装置极端运行环境对材料性能提出近乎极限的要求。第一壁/偏滤器材料需兼具高熔点、抗辐照与热疲劳性能；超导材料从低温超导（NbTi/Nb Sn）向高温超导（REBCO）升级，推动磁场强度提升至20T 以上；氧化物弥散强化钢（ODS 钢）成为抗辐射结构材料的重要方向；氚增殖包层材料（如钛酸锂包覆铍球）实现燃料闭环循环，成为聚变堆自持运行的关键。国内企业如安泰科技、西部超导、联创光电等已在钨铜偏滤器、超导线材、阻氚涂层等环节突破国外垄断，但材料可靠性验证与规模化成本控制仍是产业化痛点。
　　产业链多环节迎来增量市场。能源装备龙头企业布局初具规模，核心部件研发与产业化路径清晰；超导、第一壁、偏滤器材料企业相关业务受益显著；军工企业凭借高精度制造能力向民用领域延伸，四创电子（超导磁体电源模块）、王子新材（脉冲电容）在配套环节占据先机；斯瑞新材（铬锆铜合金）、久立特材（PF 导管）等材料供应商通过合金技术升级持续优化聚变相关性能参数。各地牵头公司如国光电气、合锻智能、联创光电卡位优势卓著，或显著受益地方支持。中游制造业企业如旭光电子、中洲特材相关产品加速布局。
　　建议关注：国光电气、合锻智能（机械）、联创光电（机械）、西部超导、四创电子、王子新材、派克新材、安泰科技（金属）、永鼎股份（通信）、旭光电子（电子）、斯瑞新材（金属）、中洲特材（金属）、久立特材（金属）等。
　　风险提示：技术迭代不及预期、材料可靠性验证、产能扩张与成本控制、资金与政策支持不确定等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

【广告】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com