金徽酒：25Q1 - 3净利3.24亿，下修盈利预测

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【金徽酒25Q1 - 3归母净利润下滑，盈利预测下修仍维持“买入”评级】 11月5日消息，金徽酒25Q1 - 3实现归母净利润3.24亿元，同比降2.78%；25Q3实现归母净利润0.25亿元，同比降33.02%。Q3百元以下产品表现较优，所得税影响利润率。 25Q3仅互联网渠道维持增长，同比增12.53%，经销及直销渠道均下滑。25Q1 - 3省内/省外经销商数量净变动为+30/-82个，前三季度平均单经销商规模同比增长5.36%。 鉴于外部环境承压，白酒动销受显著影响，相关方面下修此前盈利预测。预计2025 - 2027年公司收入增速为-0.99%、6.20%、8.35%；归母净利润增速分别为-3.13%、7.77%、11.46%；EPS分别为0.74、0.80、0.89元；25年PE对应27.06倍，维持“买入”评级。

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