中金公司：2026年白酒报表有望出清改善 需求或转正

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【中金公司研报：食饮行业呈弱复苏强分化态势，2026年白酒报表有望改善】 11月6日，中金公司研报显示，年初至今食饮行业进入新常态，消费环境疲弱，追求高质价比、功能性、健康性及情绪消费的趋势持续。多数龙头企业聚焦稳健经营与高质量发展，提升股东回报，经营质量改善。 年初至今，白酒行业需求弱景气，新条例出台使供需两端大幅调整，大众食品表现分化，饮品、休闲零食景气度较好。研报预计，明年行业将延续弱复苏强分化态势，增长依赖企业产品创新、渠道布局及人群扩圈，有强大品牌、创新、渠道掌控力和供应链效率的企业将穿越周期。 研报预计2026年白酒报表有望出清改善，上行拐点渐明。需求端，政策影响减弱，消费场景修复，促消费政策深化或驱动需求提升，今年低基数下同比有望转正，预计上半年行业梯次修复，基本面率先修复且有长期份额逻辑的龙头酒企获益最大。

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