非银行金融行业周报：资本市场投融资改革再深化 券商基本面向好

　　资本市场投融资改革再深化。10 月27 日，证监会发布《关于加强资本市场中小投资者保护的若干意见》，从新股发行定价机制，网下配售机制与比例，提升招股说明书信息披露质量，压实上市公司及相关方的信息披露责任，推动上市公司增强投资者回报等方面切实加强了对中小投资者的保护，对于建设投资者友好型市场具有重要意义。同日，金融街2025 年论坛上进一步明确资本市场改革未来方向，包括推进板块改革，增强多层次资本市场的包容性和覆盖面，择机推出再融资储架发行制度，支持拓宽并购重组渠道，推动上市公司高质量发展；以及扩大制度型对外开放，为境外投资者提供便利的制度环境，改善资格审批等绿色通道，全面完善资本市场投融资改革，充分发挥枢纽功能，推动资本市场高质量发展。
　　券商基本面向好。随着政策进一步完善，及各项投融资改革的政策落地，从投资端，加强投资者保护，提升上市公司质量，改善境外投资者制度环境，推动金融业高质量发展，部分券商有望通过外延式和内涵式发展，探索海外业务增量，利用差异化竞争优势，实现业绩的稳步增长，建议关注板块投资机遇。
　　10 月27 日至10 月31 日期间，主要指数表现分化，上证综指上涨0.11%，沪深300 上涨-0.43%，创业板指数上涨0.50%。期间A股日均成交额2.32 万亿元，环比上涨29.38%。截至10 月31 日，两融余额2.49 万亿元；中债-总全价(总值)指数较年初下跌1.66%;中债国债10 年期到期收益率为1.80%,较年初上行18.77bp。
　　风险提示
　　宏观经济数据不及预期；资本市场改革不及预期；一二级市场活跃度不及预期；金融市场大幅波动；市场炒作并购风险。
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