农林牧渔行业周报：双十一宠物龙头表现亮眼 生猪超卖及寒潮降温对猪价形成支撑

　　周观察：双十一宠物龙头表现亮眼，生猪超卖及寒潮降温对猪价形成支撑双十一宠物龙头表现亮眼，宠物板块持续景气。星图数据显示2025 年双十一电商平台宠物食品销售总额达94 亿元，乖宝宠物旗下麦富迪、弗列加特在各大电商平台销售额均居前列，竞争优势显著。京东、天猫等发布本轮双十一战报（统计区间10 月9 日00:00-11 月11 日24:00），京东战报显示麦富迪、弗列加特猫狗干粮及猫零食销售额居前，狗零食则竞争更趋于多元，佩蒂股份旗下爵宴、中宠股份旗下ZEAL 及顽皮销售额TOP10 均上榜。从品牌销量增速看，中宠股份旗下领先增长动能强劲，猫狗食品销量增速均居平台首位，弗列加特及顽皮同样保持较高增速，宠物龙头上市公司增长动能强劲。天猫数据则显示平台宠物商品类目数量持续丰富，高端化、精细化成为新主流，高端新工艺产品（如冷鲜粮、烘焙粮、冻干粮）成交金额占比稳步提升。
　　前期生猪超卖叠加降温消费提振，猪价或阶段性转强。据涌益咨询，截至2025年11 月14 日，全国生猪均价11.66 元/公斤，周环比-0.22 元/公斤，同比-4.79元/公斤，涌益样本生猪屠宰量高于2023 及2024 年同期。截至2025 年11 月13日，涌益样本生猪出栏均重128.48 公斤/头，周环比+0.18 公斤/头，同比+2.58公斤/头，150kg 肥猪较120kg 标猪溢价0.68 元/公斤（周环比+0.02 元/公斤）。
　　展望后市，供给端受10 月生猪超卖及年初能繁减量影响，生猪供给或阶段性收缩；需求端，中央气象台于11 月15 日发布寒潮蓝色预警，气温转凉猪肉年末消费有望提振。
　　周观点：生猪养殖亏损去化或加速，宠物板块国货崛起逻辑持续强化生猪及仔猪均陷亏损，叠加政策疫病多因素催化，生猪去化或加速。推荐：牧原股份、温氏股份、巨星农牧、华统股份、天康生物等。
　　饲料板块国内市场受益禽畜后周期，海外强劲需求支撑价格。推荐：海大集团、新希望等。
　　消费升级叠加关税壁垒，宠物板块国货崛起逻辑持续强化。推荐：乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。
　　本周市场表现（11.10-11.14）：农业跑赢大盘2.87 个百分点本周上证指数下跌-0.18%，农业指数上涨2.70%，跑赢大盘2.87 个百分点。子板块来看，农产品加工及林业板块领涨。个股来看，粤桂股份（+36.45%）、*ST 佳沃（+23.18%）、中粮糖业（+18.02%）领涨。
　　本周价格跟踪（11.10-11.14）：本周牛肉、对虾、玉米等农产品价格环比上涨
　　11 月14 日全国外三元生猪均价为11.73 元/kg，较上周下跌0.18 元/kg；仔猪均价为19.07 元/kg，较上周上涨0.14 元/kg；白条肉均价15.75 元/kg。
　　风险提示：宏观经济下行，消费持续低迷，动物疫病不确定性等。
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