计算机行业周报：巨头持续大模型竞争

　　报告摘要
　　行情回顾：本周（2025.11.10-2025.11.16）本周申万计算机行业指数下跌3.03%，在31 个申万一级行业中排名第29 位。截至本周五（11 月14 日），计算机行业指数与较年初上涨18.24%，跑赢沪300 指数0.62pct。
　　OpenAI 发布GPT-5.1 系列旗舰模型。此次升级以“提升ChatGPT 智能水平与对话趣味性”为核心目标的，将于本周启动用户推送。本次更新推出GPT-5.1 Instant 与GPT-5.1 Thinking 两款模型，分别针对日常交互与高级推理场景优化。GPT-5.1 在智能和沟通风格上都有了显著提升更善于遵循指令。同时优化推理时间调配，实现简单问题快速回应、复杂任务处理投入更多时间。
　　阿里、腾讯积极布局AI 智能体。1）阿里巴巴启动C 端AI 应用项目：
　　据11 月13 日《科创板日报》报道，阿里巴巴已秘密启动“千问”项目，基于Qwen 最强模型打造一款同名个人AI 助手——千问APP，全面对标ChatGPT，加入全球AI 应用的顶级竞赛。阿里核心管理层将其视为“AI 时代的未来之战”，希望借助Qwen 的开源技术优势赢得竞争。2）腾讯未来将推出微信内部的AI 智能体：根据量子位，11 月13 日，腾讯总裁刘炽平在腾讯财报电话会上发言称，微信最终会推出一个AI 智能体，帮助用户在微信内部利用AI 完成很多任务。
　　Kimi K2 Thinking 在开源模型中取得领先。Kimi K2 Thinking 是基于“模型即 Agent 理念”训练的新一代 Thinking Agent，它原生掌握“边思考，边使用工具”的能力。模型无需人类干预，即可凭借持续稳定的深度思考能力自主实现高达300 步的工具调用，从而帮助用户解决更复杂的问题。Kimi K2 Thinking 在Artificial Analysis 智能指数中获得67分，领先于所有其他开源权重模型，在所有模型中仅次于GPT-5。
　　投资建议：OpenAI 发布GPT-5.0 后快速迭代至GPT-5.1，重视C 端用户体验的优化。阿里巴巴、腾讯积极布局AI 智能体，抢占AI 时代C 端流量入口，看好AI 应用发展。重点推荐金山办公、蜂助手、用友网络、合合信息、熵基科技、云从科技等。AI 应用爆发也会带来算力需求的大幅增长，重点推荐海光信息、智微智能、协创数据、联想集团、卡莱特等。
　　风险提示： AI 技术发展不及预期，市场竞争加剧。
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