智能科技行业ETF双周报：Q4游戏行业高景气度有望延续 关注游戏ETF回调后布局机会

　　行情回顾：多只科技ETF 近期表现承压。近两周涨跌幅维度，科创AI ETF（588790）、软件50ETF（159590）、软件 ETF（515230）等跌幅居前，人工智能类ETF、金融科技类ETF、云计算机类ETF 等跌幅较深。此轮科技板块调整，是中美贸易摩擦态势、科技概念热度回落、TMT 板块交易拥挤度高企，且估值处于相对高位，叠加市场风格切换等多重因素共振所致。
　　数据跟踪：1）游戏数据：Q4 新游市场表现有所回暖，11 月多款重磅产品集中亮相。从供给端看，9 月底有心动网络《伊瑟》、萌星科技《植物大战僵尸3》，10 月网易、星辉游戏、弹指宇宙（快手）等厂商推出《漫威疯狂狂潮》《三国群英传：群星九州》《三国望神州》等6 款新游，游戏厂商布局节奏加快，同时多款新游在下载量或收入维度展现出强劲势能，结束此前连月数据与数量下滑的颓势。2025 年11 月多款重磅产品集中亮相，包括腾讯代理发行的FPS 竞技游戏《终极角逐》、灵犀的末日生存SOC《荒原曙光》，以及字节（朝夕光年）的IP 漫改二次元动作游戏《境·界刀鸣》。这类头部厂商游戏产品的集中释放，有望带动年底新游市场的热度攀升。2）影视数据：11 月14 日《鬼灭之刃》上映，4 天票房3.8 亿+，表现符合预期，11 月26 日《疯狂动物城 2》，12 月19 日《阿凡达3》等重磅进口片密集接力，优质内容供给持续加码，推动电影大盘边际回暖。
　　投资建议：建议关注游戏ETF，游戏行业当前具备明确投资主线，政策、盈利与估值形成三重支撑。国内监管政策利好宽松，叠加文化出海定位；Q3 业绩远超市场预期，有效验证游戏行业盈利能力；当前多数头部游戏公司估值仍普遍处于15-20 倍区间，中长期看，AI 催化下中腰部游戏公司在产品玩法、题材上持续创新，有望带动估值修复与业绩增长的双重红利，游戏凭借悦己经济的娱乐属性，高景气度有望延续。相关ETF 产品推荐,华夏中证动漫游戏ETF（159869），国泰中证动漫游戏ETF（516010）。
　　风险提示：政策监管风险、技术发展不及预期风险、市场波动风险、跟踪误差风险、ETF 流动性风险。
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