研报掘金丨中金：将领展目标价调低4%至45港元

中金报告指出，由于内地和香港零售物业修复缓慢，下调领展(0823.HK)2025及2026财政年度每基金单位分派(DPU)5%及3%，目标价调低4%，至45港元，主要反映零售物业表现，目标价隐含本财年预期股息率5.7厘，维持“跑赢行业”评级。

中金将今明两个财年DPU降至2.56港元及2.61港元。当前股价今明两年预期股息率7.1厘及7.3厘。此外，认为明年度该公司仍有望受惠于后续潜在减息，以及纳入沪深港通带来的流动性提升，建议把握相关投资机遇。

领展预计下半年内地和香港经营环境或在触底反弹前仍略有恶化，中金认为一方面尽管香港零售已逐步修复，但租金调整或滞后于销售表现；另一方面电商渗透率上升，以及港人北上趋势或带来中长期压力，经营修复仍须耐心。至于聚焦海外投资机遇方面，领展披露聚焦澳大利亚及新加坡零售物业投资机遇，认为有望实现资产循环和资产组合进一步多元化。

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