工业脱碳系列之二：风光消纳纵深推进 绿氢氨醇方兴未艾

　　氢能政策持续加码，产业从示范探索迈向规模化。氢能产业正迎来关键转折，从初期的示范探索加速迈向规模化发展新阶段。这一进程的背后，是一系列具有连续性和针对性的政策驱动：2022 年《氢能产业发展中长期规划》明确氢能的战略定位，完成了产业发展的顶层设计；2024 年，《加快工业领域清洁低碳氢应用实施方案》则精准聚焦工业领域，旨在以需求侧应用激活产业规模；展望2025 年，“十五五”规划已将氢能明确为未来产业，预示着政策将着力推动应用场景扩容与核心技术攻坚，最终实现全产业链的协同与跨越式发展。
　　多措并举促进新能源消纳，风光制氢氨醇成发展重点。在“双碳”目标下，陆上与海上风电制氢均为绿氢制备核心方向，是能源转型的关键路径。陆上风电制氢已进入实证示范与商业化探索并行阶段，西北、华北等地区资源丰富、度电成本低，制氢系统可承接风电波动电力形成能源闭环，既解决弃风问题，又为多领域供绿氢原料，张家口崇礼项目已实现稳定供氢。海上风电制氢可破解风电并网难题、促进消纳，提升风能利用率并推动氢能产业链无碳化，当前政策技术环境为其提供有利条件。光伏制氢示范工程多点落地，新疆库车项目已实现规模化工业应用。
　　国家电投大安、远景赤峰等项目投产，标志光伏制氢产业迈入新阶段。
　　IMO 减排目标驱动下，船用绿色甲醇作为替代燃料前景广阔。国际海事组织明确2050 年国际海运净零排放目标，我国积极响应。克拉克森2024 年上半年业内调研数据显示，船用新能源船舶订单占比达33%，甲醇燃料船以22.4%的份额位居第二。虽然LNG 燃料订单占比最高，但其减排量仅约24%，难达IMO 要求。而甲醇减排表现更优，绿色甲醇制法可实现90%的CO2 减排量。此外，船用甲醇供给流程自动化，通过专用系统及低压循环泵等核心部件，稳定为发动机供能，是航运业零排放的理想选择。
　　政策与技术驱动下，绿氨与绿色甲醇工业应用前景广阔。绿氨作为基础化工原料，正拓展燃料属性。“双碳”政策助力绿氨燃料的发展，其产量和需求有望得到大幅增长。2050 年，国内绿氨占比有望超70%，绿电成本下降将推动其经济性提升。绿色甲醇属于可再生甲醇，制备路径多元，已在“十四五”中得到密集布局。随着绿电成本的下降，未来绿色甲醇有望成为脱碳重要选择，在交通和化工等领域得到广泛应用。
　　投资建议。建议重点关注金风科技、佛燃能源、赫美集团、吉电股份。
　　在氢能产业细分方向上，关注三条主线：①制氢：华光环能、华电科工、东华科技、航天工程；②加氢站：冰轮环境、冰山冷热、雪人集团；③燃料电池：亿华通、纳尔股份、康普顿、威孚高科。
　　风险提示。政策推进不及预期；氢能技术发展不及预期；电解槽价格竞争超预期风险。
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