宇通客车：25年11月产销向好，维持“买入”评级

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【12月5日消息，宇通客车11月销量同环比双升，维持“买入”评级】 12月5日东吴指出，宇通客车2025年11月总销量4058辆，同比增9%、环比增33%。11月产量5188辆，加库1130辆，今年1-11月累计加库1636辆。公司以销定产，短期大量加库或为后续放量订单交付提前储备。 11月销量同环比提升，源于国内市场加速复苏。整体上，11月销量同比、环比分别提升9%、33%，主要因国内需求提升，受“以旧换新”政策拉动，国内公交市场需求大增。 25Q4出口迈入加速期，期待12月出口销量高增长。目前维持“买入”评级。

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