华友钴业：预计25-27年净利可观，获“买入”评级

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【申万宏源首次覆盖华友钴业，给予“买入”评级】 12月8日，申万宏源研究日前研报显示，华友钴业已形成一体化产业链综合布局，涵盖上游资源开发、冶炼加工、锂电材料研发制造及废旧电池能源金属回收利用。 公司印尼新建镍湿法项目、津巴布韦硫酸锂项目未来将逐步投产，预计推动镍钴锂产量持续增长。同时，刚果金钴出口管制使钴价上行，储能需求超预期推动锂价上行，钴锂业务弹性加快释放。 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为57.91/101.08/156.3亿元，对应PE为21/12/8倍，26 - 27年PE低于可比公司平均水平。鉴于公司新能源产业链一体化优势突出，26 - 27年业绩预期高增长，首次覆盖，给予“买入”评级。

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