有色金属行业双周报：工业金属领跑 白银价格大幅上涨

　　报告要点：
　　行情回顾：近2 周申万有色金属指数上涨8.89%近2 周（2025.11.24-2025.12.05），有色金属行业指数上涨8.89%，跑赢沪深300 指数，在31 个申万一级行业中排名第2。从细分领域看，能源金属（0.37%）、工业金属（12.91%）、金属新材料（7.71%）、贵金属（5.28%）和小金属（6.77%）均有不同程度上涨。
　　金属价格：工业金属领跑，白银价格大幅上涨截至12 月05 日，COMEX 黄金收盘价为4227.70 美元/盎司，近2 周上涨4.06%；沪金收盘价为961.04 元/克，近2 周上涨3.68%。COMEX白银收盘价为58.80 美元/盎司，近2 周上涨18.41%；LME 铜现货结算价为11,645.50 美元/吨，近2 周上涨8.98%；LME 铝现货结算价为2,865 美元/吨，近2 周上涨3.60%；黑钨精矿（≥65%）价格为352,000 元/吨，近2 周上涨6.99%；LME 锡价格为40,175 美元/吨，近2 周上涨8.67%；截至12 月05 日收盘，中国稀土价格指数报213.26，近2 周上涨3.16%。轻稀土方面，镨钕氧化物收盘价为58.30万元/吨，近2 周上涨6.29%；氧化镧收盘价为4,500 元/吨，近2 周价格不变；氧化铈收盘价为11,500 元/吨，近2 周价格下跌0.86%。
　　中重稀土方面，氧化镝收盘价为1,410 元/千克，近2 周下降5.05%，；氧化铽收盘价为6,400 元/千克，近2 周下降2.59%；电解钴均价为413,500 元/吨，近2 周上涨4.29%；硫酸钴（≥20.5%）均价为88,500元/吨，近2 周价格上涨0.17%；碳酸锂（99.5%电池级，国产）均价为93,250 元/吨，近2 周上涨1. 03%；磷酸铁锂（中端动力型）均价为39,100.00 元/吨，近2 周价格上涨2.62%；三元材料（523/单晶动力型）均价为144,400 元/吨，近2 周上涨0.31%；钴酸锂（60%、4.4V/国产）均价为344,000 元/吨，近2 周价格上涨0.15%。
　　重要公告：江西铜业股份有限公司关于筹划收购境外上市公司股份的提示性公告
　　江西铜业股份有限公司分别于英国伦敦时间2025 年11 月23 日及11月28 日向伦敦证券交易所上市公司SolGoldPlc 董事会提交了两项非约束性现金要约。最新一项非约束性现金要约拟以每股26 便士的价格，收购目标公司全部股份。截至本公告披露日，公司持有目标公司365,757,587 股股份，约占其已发行股份的12.19%。
　　投资建议
　　12 月需关注美联储政策降息政策，且需关注海外主要资源国的地缘政治与出口政策变化及国内下游需求复苏力度，建议重点关注“资源+成长”双主线的投资机会。
　　风险提示
　　宏观经济风险、有色金属政策变动风险、市场供需变化及竞争加剧风险。
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