社会服务行业双周报(第120期)：湖北国资入主君亭酒店 关注首都、上海机场免税招标进展

　　板块复盘：消费者服务板块报告期内上涨2.38%，跑输大盘0.56pct。报告期内（2025 年11 月24 日-12 月7 日），国信社服板块涨幅居前的股票为君亭酒店（14.27%）、中教控股（12.73%）、金沙中国有限公司（12.22%）、中国东方教育（11.89%）、同道猎聘（11.71%）、同庆楼、美高梅中国、东方甄选、华住集团-S、广州酒家。国信社服板块跌幅居前的股票为云南旅游（-6.68%）、凯撒旅业（-6.00%）、希教国际控股（-5.52%）、新高教集团（-4.72%）、大连圣亚（-4.58%）、兰生股份、百胜中国、长白山、宇华教育、呷哺呷哺。
　　行业与公司动态：市场监管总局发布外卖平台管理国家标准，要求通过"一镜到底"视频核验商户资质，并设定配送员接单时长上限，优化算法时电动自行车时速按15 公里/小时计算，并强调用工合作企业须落实社会保障等责任等。蜜雪冰城在大连、西安等四城试点早餐业务，试点门店上线五红奶等四款5 元乳饮，此外此前中期业绩会上古茗曾分享后续公司有布局早餐场景的规划。上海加速职普融通，2026 年将新增16 个中本贯通和40 个中高贯通专业点，上海海事大学首次参与中本贯通培养。小菜园门店突破800 家。君亭酒店控股股东变更为湖北文旅，交易总价款14.99 亿元，实际控制人调整为湖北省国资委。祥源文旅3.45 亿元收购大瑶山盘王界景区运营方，强化湘南粤北休闲度假资源布局。
　　港股通持股梳理：社服港股核心标的古茗、小菜园、中国东方教育获增持。
　　报告期内（2025 年11 月24 日-2025 年12 月8 日），海底捞持股比例减0.20pct至26.75%，茶百道持股比例减1.22pct 至22.40%，蜜雪集团持股比例减0.11pct 至20.08%，古茗持股比例增1.81pct 至29.48%，小菜园持股比例增0.05pct 至69.82%，中国东方教育持股比例增0.72pct 至31.92%。
　　投资建议：维持“优于大市”评级。伴随国家不断出台扩大内需的利好政策，报告期内社服板块估值有望持续修复。目前经济环境和市场风格下建议配置中国中免、华住集团-S、携程集团-S、亚朵、华图山鼎、中国东方教育、锅圈、锦江酒店、长白山、海南机场等。中线优选中国中免、美团-W、蜜雪集团、古茗、亚朵、华住集团-S、卓越教育集团、学大教育、天立国际控股、中国东方教育、携程集团-S、海底捞、同程旅行、北京人力、BOSS 直聘、科锐国际、锦江酒店、同庆楼、宋城演艺、百胜中国、九毛九、海南机场、君亭酒店、峨眉山A、天目湖、黄山旅游、广州酒家、首旅酒店、东方甄选、曹操出行等。
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