美银证券：升国泰海通评级至“买入” 目标价上调至20.2港元 列明年首选股

美银证券发布研报称，将国泰海通（02611）H股及（601211.SH）A股评级由“中性”上调至“买入”，H股目标价由17.3港元升至20.2港元，A股目标价由22.4元人民币升至23.6元人民币。

今年首十一个月，国泰海通H股及国泰海通A股股价表现逊同行，因市场忧虑海通国际的资产质素、整合进度，及合并后股本回报率疲弱。不过，该行认为其第三季业绩有助缓解上述忧虑，释放股本回报率上行及估值重评的潜力。该行预期其附属海通国际第四季的减值拨备有限，而近期宣布收购印尼券商牌照，更凸显国泰海通对海通国际业务转势的信心。

该行对国泰海通转为正面看法，并将其列为2026年的首选股份之一，预期公司将凭借领先行业的盈利增长及估值重评，表现优于同行。该行亦预测其2026年撇除一次性项目盈利将同比增长26%，由市场份额提升、整合加速、重新杠杆以及成本节约所推动。

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