非银行金融行业周报：健全“长钱长投”政策环境 关注板块投资价值

　　健全“长钱长投”政策环境。近日，中国人民银行发布《中国金融稳定报告（2025）》，全面总结我国金融稳定工作进展，并对下一阶段重点任务作出部署。报告提出，中国证监会、财政部、人力资源社会保障部、中国人民银行、金融监管总局等相关部门将立足大局，加强协作，形成合力，在中央金融办统筹协调下，进一步提升工作的前瞻性、主动性和针对性，着力健全有利于“长钱长投”的制度政策环境，显著提高各类中长期资金实际投资A 股的规模和比例，努力实现中长期资金保值增值、资本市场平稳健康运行与实体经济高质量发展的良性循环。
　　关注板块投资价值。随着监管政策进一步完善，资本市场高质量发展持续推进，作为资本市场重要服务机构，部分券商有望通过外延式和内涵式发展，探索海外业务增量，利用差异化竞争优势，实现业绩的稳步增长，建议关注板块投资机遇。
　　12 月22 日至12 月26 日期间，主要指数表现分化，上证综指上涨1.88%，沪深300 上涨1.95%，创业板指数下跌3.90%。期间A股日均成交额1.97 万亿元，环比上涨11.63%。截至12 月26 日，两融余额2.50 万亿元；中债-总全价(总值)指数较年初下跌2.13%;中债国债10 年期到期收益率为1.84%,较年初上行22.99bp。
　　风险提示
　　宏观经济数据不及预期；资本市场改革不及预期；一二级市场活跃度不及预期；金融市场大幅波动；市场炒作并购风险。
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