纺织服饰行业：纺织服装与轻工行业数据月报

　　纺织服装行业月观点。上游纺织制造板块，首先建议关注订单持续向好，且澳洲羊毛价格未来趋势乐观，库存有望受益升值的毛纺行业龙头新澳股份，其次建议关注板块内龙头公司，伴随美国关税政策的明朗化，预计品牌客户的补货态度有望逐渐转为积极，看好明年业绩有望较今年回暖，包括晶苑国际、伟星股份、华利集团、申洲国际、开润股份、百隆东方、健盛集团等。下游服装家纺板块，首先，建议关注受益睡眠经济兴起，Q3 业绩超预期的家纺龙头水星家纺等，其次，建议关注传统主业回暖，新消费业务高增长且未来发展空间大的锦泓集团和海澜之家。
　　轻工制造行业月观点。（1）轻工出口：基本面仍较景气，外部环境如美国地产交易等有望改善，外部变化下龙头α凸显（转产海外进一步夯实生产壁垒），出口仍有基本面与估值上行机会，标的匠心家居、源飞宠物、依依股份等。（2）轻工新消费：板块高位回调，目前估值进入合理区间，但部分企业成长逻辑持续，后续或有新品推出或团队改革催化，持续关注，标的百亚股份、思摩尔国际、登康口腔等。（3）造纸包装：
　　关注反内卷下基本面改善的龙头，以及供给端格局变化，标的太阳纸业、奥瑞金、裕同科技等。
　　纺服轻工行业行情回顾。根据iFinD 统计，11.3-11.28 上证指数下跌1.67%，创业板综下跌2.91%，纺织服饰（SW）上涨4.47%，在31 个一级行业排名第4；轻工制造（SW）上涨2.51%，排名第8。
　　纺织服装行业数据跟踪。根据中国毛纺织行业协会统计，2025 年1-10月中国毛纺原料与制品进出口总额133.0 亿美元，同比-2.5%，出口总额102.7 亿美元，同比-0.3%，进口总额30.3 亿美元，同比-11.1%。
　　根据Fred 数据，2025 年9 月美国服装服饰店零售额同比变动3.0%，2025 年8 月美国服装服饰店库存销售比为2.06。根据Wind，中国2025 年10 月无缝服饰出口金额10.86 亿美元，同比变动-17.0%，2025年1-10 月无缝服饰出口金额127.2 亿美元，同比变动-6.8%。
　　轻工制造行业数据跟踪。根据iFinD 统计，11.1-11.28 期间30 大中城市商品房成交面积同比-28.9%；根据卓创资讯，截至11 月28 日针叶浆/阔叶浆价格月环比+0.49%/持平；废黄板纸价月环比+1.43%；双胶/双铜纸价月环比持平/持平，箱板/瓦楞纸价+0月.2环9%比/+0.27%。包装方面，铝价/马口铁价格月环比+0.30%/+1.26%。
　　风险提示。宏观经济景气度持续下行、汇率波动、原材料价格持续上涨风险、海外产能扩张不及预期风险、库存积压风险、管理不善风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

【广告】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com