高盛：古茗今年透过多重策略推动同店销售增长 予“买入”评级

高盛发布研报称，近日与古茗（01364）举办了虚拟会议，展望2026年，古茗管理层承认，同店销售增长面对着高基数压力，但关键因素将提供支持，包括咖啡产品推广、逐步提供早餐或提早开店、产品类别扩展和升级店内体验。高盛予古茗“买入”评级，目标价32港元。

公司预计其门市扩张将同比持平，聚焦既有区域渗透与新市场开拓。另外，毛利率预计将保持稳定，而经营溢利率料将因营运杠杆而温和上升。古茗管理层在会议上提到，近期补贴力度有趋缓迹象，但由于公司就品牌活动保持审慎态度、新产品成功有助于客户留存、及店内销售从低位回升，相信整体影响仍在可控范围之内。

长期来看，古茗的中期目标是在现行模式下于中国拓展30，000至40，000间门店，如果能释放新店的潜力，长远将有进一步的增长空间。另外，集团亦重申其超过50%的派息比率承诺。

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