大摩：料市场对李宁业绩转势预期升温 评级“增持”

摩根士丹利发布研报称，基本情境下，基于对去年李宁（02331）每股盈利预测的17倍市盈率为目标，目标价25港元。预期李宁2025至2027年销售额复合年均增长率为6%，盈利复合年均增长率为7%； 评级增持。

李宁预期去年营收将实现温和增长（相对先前指引为持平），净利率预计稳定在高单位数的高位，意味市场对其去年净利润的共识预期将上调。大摩指，春节购物旺季前后的寒冷天气可能会加速销售增长。

大摩认为，市场对李宁去年的盈利预测将上调至该行预测的水平，即27.5亿元人民币。意味着去年下半年净利率可能同比提升。虽然广告与推广支出增加且折扣幅度加大，但李宁去年营业利润率同比持平，表明营运效率有所提升。考虑到主要股东于去年增持股票，大摩认为市场对李宁业绩转势的预期将会上升。

【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com