交通运输行业动态报告航空机场：民航春运前瞻：国内预订量同增8% 国际航线搜索量激增

　　核心观点
　　1）国内航线预订量升温，票价与时段呈现“双高峰”， 2026 年民航春运国内市场热度提前释放，截至1 月11 日，同程旅行数据显示国内机票预订量较2025年同期上涨8%，元旦假期后预订曲线持续上扬； 国际航线搜索量大涨，目的地与票价冰火两重天，区域分化显著，日韩、澳洲、中东非、美洲等区域票价较去年同期下降明显，东南亚地区票价则较2025 年同期有所上涨；国内航司整体增长，航司表现差异显著，具体来看华夏航、西部航、藏航等航司运力增幅领先；千万级机场引领，区域表现分化，预计春运期间客运航班起降量突破百万架次，其中八成机场同比实现增长。
　　2）京东航空自有机队扩容提速。
　　行业动态信息
　　行业综述：从交运各子板块相对沪深300 的表现来看，本周（1月12 日-1 月16 日）交运板块整体下跌。其中航空板块跌幅为3.50%，机场板块跌幅为4.09%。
　　航空机场：民航春运前瞻：国内预订量同增8%，国际航线搜索量激增
　　2026 民航春运前瞻。综合民航局统计数据、同程旅行春运出行报告等多方权威来源：国内航线预订量升温，票价与时段呈现“双高峰”， 2026 年民航春运国内市场热度提前释放，截至1 月11 日，同程旅行数据显示国内机票预订量较2025 年同期上涨8%，元旦假期后预订曲线持续上扬； 国际航线搜索量大涨，目的地与票价冰火两重天，区域分化显著，日韩、澳洲、中东非、美洲等区域票价较去年同期下降明显，东南亚地区票价则较2025 年同期有所上涨；国内航司整体增长，航司表现差异显著，具体来看华夏航、西部航、藏航等航司运力增幅领先；千万级机场引领，区域表现分化，预计春运期间客运航班起降量突破百万架次，其中八成机场同比实现增长。
　　京东航空自有机队扩容提速。京东航空新添 “空中运力”，波音+ 空客赋能全域物流。波音 737 窄体机（22.7 吨业载）加密长三角 - 西北等国内枢纽，配合其 6.10 小时的行业领先利用率，将“次日达” 覆盖从核心城市向三四线及特色产区延伸；空客 A330宽体机（61 吨业载）则突破洲际运力瓶颈。京东航空机队扩张使京东物流的 “干线 - 仓储 - 末端” 闭环更具韧性：南通基地承接上海枢纽溢出效应，联动芜湖、深圳等节点，将空运与海外仓、配送网络深度绑定。
　　风险分析
　　人民币汇率大幅贬值风险
　　目前人民币仍然面临着比较大的贬值压力，美联储有可能进一步收紧货币政策，使通胀降至2% 的长期目标；美联储在最新发布的经济预期概要（SEP）中预计，2025年核心PCE 通胀率为3.1%，预计2027 年为2. 1%。
　　同时，国内经济增长的速度和就业水平等存在波动，人民币汇率仍存在大幅贬值风险，或将影响航空机场行业相关的上市公司业绩。
　　国际航线放开速度不及预期
　　当前国际可执行航班量正在逐步增加，未来国际航线放开的节奏可能是循序渐进的，但是国际地缘政治仍存在较大不确定性，国际航线放开节奏同样存在不及预期风险，延缓国际航线放开可能将影响航空机场行业相关的上市公司业绩。
　　燃油成本大幅度上涨
　　受国际原油价格波动影响，航空公司燃料成本存在大幅度上涨的风险。其次，新加坡是全球燃料油最大的消费地和集散地，地缘政治因素或对新加坡燃料油的产量造成影响，进而导致燃油成本大幅度上涨。最后，俄乌冲突导致的能源危机、各国环保法规政策等均可能大幅提升航空公司的燃油成本。
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