化工周报：原油价格持续上涨 PTA-涤纶长丝、PVC等产品景气回升

　　报告摘要
　　1.重点行业和产品情况跟踪
　　原油价格持续上涨。伊朗局势紧张程度不断加剧，推动原油的地缘政治风险溢价上升。另外，OPEC+举行简短会议，决定暂时停止2026年第一季度产量增长计划，维持当前原油产量不变。2025 年四季度以来，OPEC+流露出降低扩产速度的意愿，从而改善市场对原油供给增加的担忧，未来有望根据原油市场变化决定原油产量，并将油价维持在一个相对合理的水平。受以上因素影响，截至1 月25 日，WTI 油价收于61.29 美元/桶，Brent 油价收于66.23 美元/桶，分别较上周上涨了3.11%和3.16%。
　　PTA-涤纶长丝产品价格上涨。PTA 行业“反内卷”措施推动景气度不断回升，本周华南一125 万吨PTA 装置按计划检修，周内产量较上周有所下滑，PTA 市场开工负荷为75.03%，市场供应稍有缩减。PTA 行业库存整体仍处于偏低水平，对市场有一定托底支撑。截至1 月25 日，江浙地区化纤织造综合开机率为52.02%，下游市场呈现持续萎缩态势，秋冬订单已进入收尾阶段，春夏订单下达数量稀少。临近春节，市场布料走货速度放缓，在成本高位、资金回款压力以及订单缺失等多重因素影响下，织造企业运营压力陡增。截至1 月25 日，涤纶长丝POY 市场均价为6800 元/吨，较上周价格上涨100 元/吨；FDY 市场均价为7050 元/吨，较上周价格上涨150 元/吨；DTY 市场均价为7950 元/吨，较上周价格持平。
　　2.核心观点
　　炼化：油价近期稳步运行，受地缘政治冲突、OPEC+停止增长以及需求旺季到来等因素的影响，未来有望有进一步反弹，进而带动炼化企业景气度回升。建议关注：恒力石化、卫星化学、宝丰能源、万华化学等。
　　生物航煤（SAF）：生物航煤作为可再生绿色能源，未来发展潜力巨大，日益受到重视，建议关注：卓越新能等。
　　风险提示：下游需求不及预期、产品价格下跌、安全环保风险等。
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