医药行业2026年2月月报：持续推荐创新药械产业链

　　本报告导读：
　　持续推荐创新药械及产业链。
　　投资要点：
　　持续推荐创新药械及产业链。维持以下A股标的增持评级：恒瑞医药、科伦药业、信立泰、百济神州、特宝生物、京新药业、益方生物、药明康德、凯菜英、泰格医药、乐普医疗、联影医疗、微电生理、通策医疗，并将上述标的纳入国泰海通医药2026年2月月度组合。维持以下H股标的增持评级：翰森制药、三生制药、科伦博泰生物、康方生物、百济神州，相关标的：石药集团、信达生物、药明康德。
　　2026年1月医药板块表现弱于大盘。2026年1月上证综指上涨3.8%，SW医药生物上涨3.1%，涨跌幅在申万一级行业中排名第18位。生物医药板块中表现相对较好的细分板块医疗服务（+8.8%）、化学原料药（+5.6%）、医疗器械（+5.3%）。个股涨幅前三为泓博医药（+61.4%）、宝莱特（+55.2%）、华兰股份（+51.7%）；个股跌幅前三为合富中国（-27.1%）、向日葵（-26.6%）、鹭燕医药（-26.1%）（剔除上市1个月内个股、ST个股）。截至2026年1月底，医药板块相对于全部A股的溢价水平目前处于正常水平，当前相对溢价率61.1%。
　　2026年1月港股医药板块表现强于大盘。2026年1月港股恒生医疗保健+8.6%，港股生物科技+8.5%，同期恒生指数+6.9%。个股涨幅前三是开拓药业-B（+44%），维亚生物（+42%），泰格医药（+30%);个股跌幅前三是微创心通-B（-35%），宜明昂科-B（-22%），嘉和生物（-17%)。
　　2026年1月美股医药板块表现弱于大盘。2026年1月美股标普医疗保健精选行业-0.3%，同期标普500+1.4%。标普500医疗保健成分股中涨幅前三是MODERNA（+49%)，吉利德科学（GILEADSCIENCES)（+16%)，REVVITY（+13%)；跌幅前三是哈门那(HUMANA)(-24%),WESTPHARMACEUTICALSERVICES(-16%),联合健康集团（UNITEDHEALTH)（-13%)。
　　风险提示：医保控费加剧风险，政策推进不达预期风险，估值波动风险，市场波动风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

【广告】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com