航空行业2026年“春运”系列报告之(二)：春运客流逐步启动 官方预期再创新高

　　2026 年春节假期再次延长，将保障探亲出游继续两旺。官方预期2026 年春运客流将再创历史新高。近期春运客流逐步启动，铁路与航空加班有限，旺季表现可期。
　　投资要点：
　　过去两年春节假期延长，2026 年再延将保障探亲出游继续两旺。
　　2024 年春节假期调休8 天，较2023 年延长1 天，并鼓励从除夕休息。从2025 年开始，春节法定节假日增加1 天，并优化调休原则，明确从除夕开始放假8 天；同时，2025 年春节假期前后拼假效应显著。过去两年春节假期延长，有效助力探亲出游两旺，春运客流屡创新高，且节中成规模二次出行填补传统低谷。据交通运输部，2025年春运40 天（1/14-2/22）全社会跨区域人员流动量超90 亿人次，同比增长7%，再创历史新高。其中，节前（前14 天）由于春节较早而客流叠加集中；节中（8 天）受益假期延长而二次出行旺盛，高基数致票价同比下降；节后（后18 天）返程客流分散且后移。2026年春节假期将调休9 天，再度延长将保障探亲出游需求继续旺盛。
　　2026 年春运预期：官方预期需求旺盛，各交通方式客流均将再创新高。近日全国春运电视电话会议预计，2026 年春运跨区域人员流动量将达95 亿人次，同比增长约5.3%，将再创历史新高。其中，铁路、民航客运量总体规模和单日峰值均有望超过历史同期峰值。1）公路：预计自驾出行仍将是主力，占比将达八成左右。2）铁路：国铁集团预计全国铁路发送旅客5.39 亿人次，同比增长5.0%，客座能力同比增长5.3%。3）航空：中国民航局预计民航旅客运输量有望达9500 万人次，同比增长5.3%，其中南航/东航分别预计日均班次同比增长4.2%/3.6%。
　　2026 年春运航空跟踪：春运客流逐步启动，量价保持同比增长。2026年春节前后各有6 个和5 个工作日，因此拼假效应将可能弱于2025年，我们预计：1）节前一周仍将有公商客流，与春运客流叠加，且节前客流高峰确定；2）节中假期再次延长，二次出行将继续成规模；3）节后返程客流或相对集中，且春运后公商恢复有望快于往年。根据我们的跟踪，随着学生陆续放假与返乡客流启动，过去两周春运客流逐步增长。2026 年1 月18 日至30 日农历同比，我们估算客流增长10%，客座率上升2-3pct，国内平均含油票价保持上升。2 月2日春运将正式启动，近期机票预售趋势良好，其中北方冰雪游、南方避寒游预定积极，海南云南等旅游城市热度较高。考虑全国铁路1 月26 日调图增列相对有限，且民航春运整体加班量将较为有限，高客座率与票价市场化将有利于航司收益管理，春运表现值得期待。
　　中国航空业将迎“超级周期”，建议布局航空长逻辑。“十四五”票价实现市场化，航空供给进入低增时代，未来需求增长与客源结构恢复将驱动2026 年开启票价与盈利上行，且高景气可持续，中国航空业将迎来期待多年的“超级周期”。重点提示，长逻辑演绎将提供业绩估值双重空间，基本面持续正反馈与旺季表现将催化市场乐观预期。航网品质将决定传统航司未来盈利上行空间与持续性，建议增持中国国航、吉祥航空、中国东航、南方航空、春秋航空。
　　风险提示：经济波动、政策、油价汇率、增发摊薄、安全事故等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

【广告】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com