农林牧渔行业月报：关注原油波动对农产品带动效应 生猪旺季亏损静待催化

　　大宗农产品：近期受金属、原油等上游大宗商品价格大幅上涨的影响，市场对农产品关注度持续提升，种业及相关农产品标的连续大涨。从基本面上看，原油价格长期中枢抬升会带动生产成本上涨同时拉动需求扩张，影响程度排序为植物油类（棕榈油、菜籽油、豆油）、橡胶为先，其次为白糖、玉米，粮食类小麦、稻谷为后。当前主要大宗农产品均处于低位，资金抄底意愿较强，基本面反应在后但有望跟随，关注植物油类、橡胶、白糖、玉米等相关对应标的。
　　生猪养殖：2026/1/30 全国瘦肉型肉猪出栏价12.51 元/kg，较上月同期上涨3%。本月生猪价格经历了小幅上涨后回落，春节前备货仍表现平淡。
　　市场股票参与度依旧较低，我们预计未来较长时间成本偏高的参与者面临减量压力，母猪产能数据变化仍将继续催化，建议投资者关注亏损阶段的配置机会。当前估值仍位于相对低位，关注低成本的猪企的配置机会，关注德康农牧、温氏股份、牧原股份、立华股份、天康生物、正邦科技等。
　　菌菇：本月金针菇价格保持景气，确认价格反弹持续，冬虫夏草作为重点新产品放量期临近，年度配置价值高，建议关注板块重点标的众兴菌业、雪榕生物、华绿生物等。
　　养殖配套：农产品上下游价格波动加剧，畜禽价格尚未进入稳定的景气周期，龙头饲企依托采购、规模、资金与产业链优势，有望实现对中小饲企的替代，出海战略亦值得期待，关注海大集团等。疫苗方面关注后续非瘟疫苗的临床实验进展。
　　家禽养殖：黄羽肉鸡方面，建议关注季节性价格弹性机会，关注立华股份。
　　白羽鸡方面，2026/1/30 毛鸡价格7.74 元/公斤，较上月上涨0.3%；鸡产品2026/1/30 平均价9.4 元/公斤，较上月上涨1.4%。关注禽流感影响下的祖代更新量情况，可关注圣农发展、益生股份、禾丰股份等。
　　种业：从产业端看，板块内品种换代趋势明确，相关标的值得关注。此外，转基因品种正式进入商业化销售，后续伴随实际成交价格、利润分配和新季扩繁制种等逐步确认行业公司成长性和兑现时间，板块投资潜力值得期待。关注康农种业、敦煌种业、隆平高科等。
　　宠物：行业增长趋势不改，季度维度关注增速回暖节奏，中期维度关注新品推出与销售放量节奏，持续看好行业国产替代及高端化趋势，估值回落后仍有较好配置价值，关注乖宝宠物、中宠股份。
　　风险提示：农产品价格波动风险、疫病风险、政策风险、行业竞争与产品风险。
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