传媒行业周报：AI大战一触即发 互联网普及率突破80%

　　本报告导读：
　　2026 年春节期间，AI 应用千问、元宝、豆包均推出活动来推广自身App，AI 流量入口争夺日趋激烈。2025 年多项全年数据出炉，互联网普及率超过80%，广告刊例花费现复苏迹象。
　　投资要点：
　　[T abl2e_0S26um年m2ar月y] 2 日-2 月 6 日 SW 传媒指数下跌 3.30%，位居 31 个行业第26 名，弱于上证指数（下跌1.27%）、深证成指（下跌2.11%）、沪深300（下跌1.33%）、创业板指（下跌3.28%）。近期AI 流量入口的争夺日渐激烈，建议关注受益于新场景新生态的赛道，推荐标的巨人网络、世纪华通、恺英网络、吉比特、完美世界、浙数文化、值得买、昆仑万维、南方传媒、易点天下、芒果超媒、万达电影、华策影视、横店影视、上海电影、泡泡玛特、猫眼娱乐、大麦娱乐。
　　AI 应用“三分天下”，流量入口成必争之地。2026 年春节期间，元宝、千问和豆包三款AI 应用均推出多种活动获客，抢占AI 流量入口。元宝10 亿元现金红包的活动最先展开，从2 月1 日持续到2 月17 日，首轮活动的现金红包已完成提现；千问30 亿元的活动于2月6 日开启，第一轮活动以外卖免单为主；豆包（火山引擎）作为2026 年央视春晚的冠名商，活动尚未正式展开，从公布的预告来看，预计会在除夕当晚结合央视春晚推出。在AI 大战如火如荼的同时，千问、元宝和豆包三款AI 应用在2 月6 日占据了iPhone 应用下载免费榜的前三位，其中元宝和千问均在活动开启当日登顶。
　　AI 塑造新场景，多赛道公司有望受益。AI 大战的本质是对流量入口的争夺，同时也是对新场景和新生态的完善，在这一阶段中，多个赛道的公司一方面能享受场景红利，另一方面在AI 生态完善的基础上亦能衍生出新的内容形式。基于此，推荐标的主要包括以下几类：1）游戏：AI 应用是游戏良好的分发渠道，同时AI 与游戏的结合亦能探索出新玩法，推荐标的包括世纪华通、巨人网络、恺英网络、完美世界、吉比特、浙数文化；2）影视：包括电影、长剧、短剧、漫剧在内的多种影视形式都有望受益于AI 带来的变革，推荐标的包括芒果超媒、华策影视、万达电影、上海电影；3）营销：新生态带来更多广告投放需求，推荐标的易点天下、值得买等。
　　我国互联网普及率突破80%，广告市场现复苏迹象。根据CNNIC在2 月5 日公布的第57 次《中国互联网络发展状况统计报告》，2025年我国网民规模达11.25 亿人，普及率达到80.1%。同时，值得注意的是，生成式人工智能用户规模大6.02 亿人，普及率攀升至42.8%。
　　此外，根据CTR 的统计数据，从2025 年7 月开始，广告刊例花费同比增长明显，9-11 月逐月增速均在双位数以上，11 月购物节大促期间增速达16.6%。后续在AI 新技术的加持下，2026 年广告市场有望延续2025 年下半年开始的良好表现。
　　风险提示：AI 发展不及预期，游戏流水不及预期。
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