建筑材料行业周报：地产政策预期再起 关注后续落地情况

　　2026 年2 月2 日至2 月6 日建筑材料板块（SW）上涨4.91%，其中水泥（SW）上涨4.33%，玻璃制造（SW）上涨8.05%，玻纤制造（SW）上涨 2.96%，装修建材上（涨SW6）.06%，本周建材板块相对沪深 300 超额收益+4.10%。本期建筑材料板块（SW）资金净流入额为-11.77 亿元。
　　【周数据总结和观点】
　　本周《求是》杂志特约评论员发表文章，指出要积极推动物价合理回升，实施更加积极有为的宏观政策，着力提升宏观经济治理效能，切实推动物价水平逐步回升到合理区间。根据wind 统计，2026 年1 月地方政府债总发行量8633.5 亿元，发行金额环比2025 年12 月增长204.3%，同比2025年1 月增长54.8%。截至目前，2026 年一般债发行规模0.31 万亿元，同比+0.17 万亿元，专项债发行规模1.14 万亿元，同比+0.58 万亿元。化债政策加码下政府财政压力有望减轻，企业资产负债表也存在修复的空间，市政工程类项目有望加快推进，市政管网及减隔震实物工作量有望加快落地，关注龙泉股份、青龙管业、中国联塑、震安科技。浮法玻璃冷修加快接近供需平衡，光伏玻璃继续关注“反内卷”：2025 年底浮法玻璃冷修加速，产能下降后接近供需平衡点，关注农历新年前后的冷修情况。“反内卷”背景下光伏玻璃企业开启减产，供需矛盾有望缓和。消费建材持续推荐：消费建材受益二手房和存量房装修、消费刺激等政策，且具备长期提升市占率的逻辑，估值弹性大，持续推荐三棵树、北新建材、伟星新材，关注兔宝宝、东鹏控股、蒙娜丽莎。水泥错峰停产加强，关注供给侧积极变化和地方性水泥：水泥行业需求仍在寻底过程中，企业错峰停产力度加强，水泥价格围绕行业盈亏平衡线附近波动，中国水泥协会发布《关于进一步推动水泥行业“反内卷”“稳增长”高质量发展工作的意见》，供给端有望积极改善，同时大型基建项目有望拉动西藏，新疆等区域性需求提升，关注成本优势定价的龙头海螺水泥、出海标的华新水泥。玻纤需求坚挺，关注结构性机会：《能能北宣言 2.0》显示，到2030 年中国能电累计装机达13 亿千瓦，《“五五五”能电规划量仍有明显增长，装机量有望好于预期，电子纱等高端需求有望持续向好。碳纤维：下游需求缓慢复苏，能电、氢瓶、航天等需求持续增长，关注价格企稳上行情况。其他建材：关注绩优、有成长性个股，重点推荐耀皮玻璃、濮耐股份、银龙股份。
　　水泥近期市场变动：截至2026 年2 月6 日，全国水泥价格指数为340.08元/吨，环比上周下降0.83%，本周全国水泥出库量208.35 万吨，环比上周下降8.54%，全国水泥直供量142 万吨，环比上周下降5.33%。本周水泥熟料窑线产能利用率为39.4%，环比上周下降5.79pct，水泥库容比为56.49%，环比上周下降1.3pct。短期来看，春节前水泥需求将持续走低已成定局。各地陆续放假的节奏表明，2 月上旬将出现需求最低点。价格方面，局部优惠已现，但大幅降价可能性不大，更多企业将选择《“稳价缩量”策略。
　　玻璃近期市场变动：截至2026 年2 月5 日，全国浮法玻璃均价1154.49元/吨，较上周涨幅0.85%，全国13 省样本企业原片库存4949 万重箱，环比上周+22 万重箱，年同比-369 万重箱。本周下游中小型加工厂陆续停工放假，需求偏于冷清，部分区域受出口订单赶单支撑，出货维持尚可，整体看行业库存整体依然存在压力，局部计划外产线停产提振作用有限，关注下游接货情况及供给侧变化。
　　玻纤近期市场变动：本周无碱粗纱市场均价环比小幅提涨，主要系池窑厂成本增加。需求端，春节假期将至，多数中下游开工逐步放缓，但玻纤成本增长叠加小幅涨价推动部分下游适当备货，阶段性支撑一定产销；供应端，本周无粗纱产能增减变动情况；库存端，周内走货较平稳，多数厂库存增速不大。节前粗纱价格大概率涨后暂稳，新价落实需节后继续跟进。
　　本周各类电子纱价格环比均有明显上涨，G75 纱涨幅1000 元/吨，高端电子纱涨幅2000-4000 元/吨不等，下游电子布价格提涨0.5-0.6 元/米。短期传统产品受结构调整影响供需趋紧，高端产品供不应求状态持续，各类产品价格均呈上涨趋势。截至2 月5 日，国内2400tex 无碱缠绕直接纱均价3580.75 元/吨（主流含税送到），环比上周均价上涨1.29%，同比下跌4%；电子纱G75 主流报价10300-10700 元/吨，较上周均价上涨10.53%，7628 电子布主流报价4.9-5.45 元/米，较上周均价上涨11.89%。2026 年1 月玻纤行业月度产能73.67 万吨，1 月底玻纤行业库存量达87.18 万吨，环比均有小幅提升。
　　消费建材近期市场变动：消费建材需求端延续弱复苏状态，上游原材料中，铝合金、苯乙烯价格、天然气环比上周下跌，丙烯酸丁酯价格环比上周上涨，沥青价格环比上周持平。
　　碳纤维近期市场变动：本周碳纤维价格环比持平。单周产量2369 吨，开工率76.28%，周内生产负荷保持稳定；周库存量增至13150 吨，主要系春节将至下游需求转淡。本周行业平均生产成本11.34 万元/吨，对应单吨毛利-0.63 万元，毛利率-5.88%，行业盈利表现持续不佳。
　　风险提示：政策落地不及预期能险，地产需求回暖不及预期能险，原材料价格持续快速上涨能险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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