传媒行业事件点评报告：SEEDANCE 2.0革新视频生成 关注影视板块低位弹性机会

　　事件：
　　2 月7 日，字节跳动发布AI 视频生成模型 Seedance 2.0，该模型采用双分支扩散变换器架构，可同时生成视频和音频，可基于文本或图像输入，在 60秒内生成带原生音频的多镜头电影级视频，核心支持角色一致性、自动分镜与音画同步三大关键能力。
　　点评：
　　从产业基本面来看，国内互联网大厂的密集动作已明确印证：2026 年AI 应用产业周期正步入景气上行通道。但落到板块兑现与选股层面，当前缺乏明确的基本面支撑与估值锚定，导致板块轮动速度加快，选股难度显著提升。
　　回顾1 月行情，传媒板块内营销/电商子板块表现突出。2026 年作为AI 应用大年，板块机会将持续发散至AI 漫剧、影视IP、数据要素等细分领域，而大厂的发力动作将是核心催化因子。
　　Seedance2.0：从“素材生成”到“全能AI 导演”的跨越。Seedance2.0 的核心突破，在于彻底脱离了传统AI 视频“图像拼接”的局限，升级为具备完整叙事与制作能力的“全能AI 导演”，其技术革新体现在三大维度：
　　1) 生成效果逼真，已达到“真假难辨”的水平——有博主仅提供单张图片，即可生成匹配环境空间与音色的对应视频。也正因技术突破性带来的合规风险，即日豆包与即梦的内测通道已全面禁止真人人脸上传；2) 核心能力全面升级，多镜头连续生成中主体特征保持高度稳定，攻克了AI 视频向“叙事性长内容”跨越的关键门槛；复杂动作（奔跑、打斗）与光影流转的物理规律遵循度显著提升，大幅减少“AI 抽搐”现象；3) IP 变现效率跃升，单张角色图片即可生成完整剧情视频，有望进一步降低传统影视IP 开发的高成本、长周期壁垒。
　　我们认为Seedance 2.0 的发布直接利好影视相关板块，核心价值在于让创作者专注于内容与创意本身。Seedance 2.0 的落地使得AI 视频技术的竞争焦点已从基础生成能力，转向对创作意图的理解与执行效率的提升。
　　投资建议：结合2026 年AI 应用大年的产业逻辑，叠加Seedance 2.0 的技术催化、春节档及广电21 条政策落地预期，从弹性排序来看，我们预计后续细分赛道机会呈现“低位影视＞营销＞传媒指数＞游戏”的趋势——低位影视板块目前受益于AI 技术降本增效的产业变革，弹性空间突出；AI 漫剧则是“技术适配性强+IP 变现路径清晰”。我们建议重点关注两类标的：
　　1) 影视低位：万达电影、上海电影（有AI 漫剧业务）、中国电影；2) AI 漫剧概念：欢瑞世纪、掌阅科技、中文在线、荣信文化、阅文集团、博纳影业、华策影视、捷成股份等。
　　风险提示：内容监管趋严、AI 商业化变现不及预期、AI 生成内容带来的合规和伦理风险。
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