快递行业1月数据点评：春节错期 圆通申通1月增速领跑

　　上市公司业务量：1 月圆通同比增速增加近3 成。1 月业务量同比增速：圆通（29.8%）>申通（25.6%）>韵达（10.8%）>顺丰（4.2%）。（注：申通快递收购丹鸟物流及下属控股子公司，自2025 年11 月起丹鸟纳入公司的合并报表范围。）
　　上市公司快递收入：申通1 月增速领先。1 月收入同比增速：申通（43.3%）>圆通（23.8%）>韵达（18.0%）>顺丰（-1.8%）。
　　单票收入：顺丰环比提升明显，申通同比提升幅度最高。
　　1 月单票收入：申通2.35 元，同比+14.1%（+0.29 元），环比+0.9%（+0.02 元），环比25 年7 月+19.3%（+0.38 元）；韵达2.15 元，同比+6.4%（+0.13 元），环比0.0%（0.00 元），环比25 年7 月+12.6%（+0.24 元）；圆通2.25 元，同比-4.6%（-0.10 元），环比0.0%（0.00 元），环比25 年7 月+8.2%（+0.17 元）；顺丰14.72 元，同比-5.7%（-0.89 元），环比+6.6%（+0.91 元），环比25 年7 月+8.6%（+1.17 元）。
　　1 月单票收入较25 年7 月提升幅度分别为：圆通提升0.17 元，韵达提升0.24元，申通0.38 元（并表丹鸟影响）。
　　投资建议：1、电商快递：继续推荐“反内卷”龙头格局改善下中通、圆通投资机会+极兔海外行业高景气。
　　国内电商龙头：行业件量增速放缓，各品牌分化显现，头部公司份额提升。推荐中通快递，公司预告，25 年Q4 件量增速9.3%，行业增速为5%；对应份额19.6%，环比+0.2pct，龙头份额提升，估值低位，持续推荐。
　　推荐圆通速递：核心指标追近龙头，且在行业增速放缓下依然持续领跑。
　　极兔速递：2025Q4 东南亚日均件量同比+74%，新市场+80%；海外市场高增长，公司作为东南亚龙头及新市场重要参与者有望持续高成长。
　　继续推荐申通快递：潜在业绩弹性大。
　　2、持续看好顺丰投资机会，关注公司“增益计划”调优结构+携手极兔互补协同。
　　1）总量看：“激活经营”机制有效推动公司业务规模扩张，亦有助于发挥网络规模效应，为长期降本增效助力。收入结构看：公司2025 年三季报介绍，Q3中高端时效业务收入增速环比提升，服务客户规模持续扩大。
　　2）2025 年三季度业绩承压主要因公司采取积极主动的市场拓展策略与必要的长期战略投入所导致，我们认为属于短期波动。关注公司“增益计划”调优结构。
　　3）携手极兔，互补协同，未来可期。 我们继续强调从自由现金流维度看顺丰：
　　我们认为可持续优化。
　　风险提示：经济出现下滑，行业业务量增速明显放缓，价格战明显扩大。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

【广告】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com